As ações da Motiva avançam no pregão desta quinta-feira (11), após a divulgação dos dados operacionais de maio, avaliados por Safra e XP Investimentos. Os números foram considerados neutros a levemente negativos pelas casas, mas não alteraram a visão construtiva sobre o papel no médio e longo prazo.
De acordo com o Safra, o desempenho consolidado foi neutro, com crescimento moderado tanto nas concessões rodoviárias quanto nas operações de mobilidade urbana. O tráfego comparável em rodovias avançou 2,6% na comparação anual, atingindo 86,9 milhões de veículos equivalentes, impulsionado principalmente pela concessão RioSP.
“A Motiva apresentou números de tráfego neutros em maio, com crescimento ainda sustentado por ativos específicos como a RioSP”, destaca o Safra. O banco ressalta que o efeito do sistema de pedágio eletrônico livre (free flow) teve impacto relevante nesse desempenho, elevando o crescimento reportado. A recomendação do banco é outperform (compra), com preço-alvo de R$ 19,40 e potencial de valorização de 41%.
Ao desconsiderar esse efeito, o avanço seria mais modesto, de cerca de 1,1% na base anual. Ainda assim, a instituição mantém recomendação de compra para a ação, com preço-alvo de R$ 19,40 e potencial de valorização estimado em 41%, apoiado em uma taxa interna de retorno considerada atrativa frente aos títulos públicos indexados à inflação.
Desempenho abaixo de pares
A XP Investimentos, por sua vez, avalia que o desempenho ficou levemente abaixo do setor, especialmente ao considerar o crescimento orgânico mais moderado. Segundo a casa, o avanço de 1,1% no tráfego comparável ficou abaixo tanto da Ecorodovias quanto da média do mercado.
“Vemos o desempenho mensal da Motiva como levemente negativo, com crescimento ainda contido e inferior ao observado em pares e no setor”, afirma a XP. Apesar disso, a instituição ressalta que o resultado precisa ser analisado à luz de uma base de comparação mais exigente.
Em maio do ano anterior, a companhia havia registrado crescimento de 8,4%, superando concorrentes e refletindo condições específicas, como a recuperação de ativos impactados por eventos climáticos. Esse fator limita a comparação direta e contribui para a leitura mais cautelosa dos números atuais. A XP tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 18 e potencial de valorização de 30%.
Pontos positivos no portfólio
Apesar da avaliação mais conservadora, a XP destaca fatores positivos que sustentam a tese de investimento. Entre eles, o bom desempenho da concessionária RioSP, beneficiada pela conclusão de obras e por mudanças no fluxo de tráfego, com migração de veículos de rotas concorrentes.
No segmento de mobilidade urbana, o crescimento também foi moderado, com alta de 0,6% no número de passageiros, somando 65,9 milhões. As linhas operadas pela ViaMobilidade, especialmente as Linhas 8 e 9, tiveram papel relevante nesse avanço.
