O BTG Pactual (BPAC11) revisou a recomendação de compra da Vamos (VAMO3), com um preço-alvo de R$ 21,00. Isto significa um potencial de valorização de 55% até dezembro de 2023, considerando a cotação desta quarta-feira (28), de R$ 13,50, às 17h20. Em 2022, a empresa já valorizou 19%.
O banco de investimentos decidiu alterar a estratégia para incorporar três pontos:
- recente aumento de capital, que injetou R$ 641 milhões na empresa;
- dados financeiros e operacionais mais recentes, incluindo resultados do segundo trimestre e números esperados do terceiro trimestre;
- atualização das premissas macro, operacionais e financeiras do BTG.
“A Vamos está crescendo mais rápido do que o esperado (CAGR da frota 2019-2022 de 44%), impulsionado pelo forte momento do setor e dinâmica competitiva favorável, levando-o a emitir seu segundo aumento de capital desde seu IPO (o primeiro foi há um ano). Resumindo, aumentamos um pouco nosso preço-alvo para R$ 21 (de R$ 19), refletindo estimativas um pouco maiores”, cita o relatório assinado por Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Marcel Zambello, analistas do BTG Research.
Diante disso, o documento relata que a VAmos está sendo negociada a 16,6x P/L (Preço por Lucro) e 7,8x EV/EBITDA 2023, com um nível atraente comparado a Localiza (RENT3). “Enquanto também cresce o LPA em 39% entre 2022-2025”, diz o relatório.
Tese de investimentos da Vamos (VAMO3)
O relatório do BTG Pactual aponta que a tese de investimentos na Vamos conta com duas características: um mercado de oceano azul e vantagens competitivas.
O que seria o mercado de oceano azul? Segundo os analistas, o setor de aluguel de caminhões ainda é bastante carente no Brasil em termos de penetração e baixa concorrência, o que permite condições favoráveis para a Vamos.
Já as vantagens competitivas, a Vamos tem condições de compra superiores em relação aos concorrentes. Elas são respaldadas pela sua grande frota e ritmo de crescimento mais acelerado.
“Além disso, a empresa possui histórico comercial, respaldadas pela longa trajetória da Simpar no setor de caminhões. Por fim, a Vamos é pioneira no desenvolvimento do mercado de caminhões usados no Brasil, dando-lhe uma vantagem no processo de desmobilização da frota”, encerra o BTG Pactual.
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