O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,25% ao ano, em decisão unânime e alinhada às expectativas do mercado na semana passada. Foi o terceiro corte consecutivo do ciclo de flexibilização, após reduções de mesma magnitude em março e abril.
Contudo, o comitê evitou sinalizações mais firmes sobre os próximos passos, reforçando que as decisões continuarão dependentes da evolução da inflação e do balanço de riscos.
Para Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Investimentos, a decisão já era esperada — e não deve se repetir até o fim do ano. A casa mantém projeção de Selic em 14,25% ao término de 2026, sem novos cortes no horizonte. A inflação permanece acima da meta, com estimativa de IPCA de 5,3% para 2026 — acima do teto do intervalo de tolerância —, enquanto as expectativas seguem desancoradas na pesquisa Focus.
Atividade aquecida e cenário externo restritivo limitam afrouxamento
A atividade econômica continua mostrando expansão, com os setores cíclicos reacelerando no primeiro trimestre. Entretanto, as próprias projeções do Copom apontam para um IPCA de 3,7% no horizonte relevante, ainda distante da meta. O cenário internacional mais restritivo também limita o espaço para novos afrouxamentos monetários no Brasil.
Kautz trabalha com projeção de dólar ao redor de R$ 5,20 no fim do ano. Mais relevante, porém, é a mudança de regime que começa a se desenhar: um ambiente de liquidez mais restrita e juros elevados por mais tempo tende a exigir maior cautela dos investidores e reduz o espaço para novos cortes da Selic nas próximas reuniões.
Oportunidade
Diante desse cenário de juros elevados e inflação persistente, títulos atrelados ao IPCA seguem entre as alternativas mais interessantes para investidores que buscam proteção do poder de compra e rentabilidade real.
Com base nessa perspectiva, o time de Produtos da EQI oferece um CRI da KWP com prazo de 10 anos e rentabilidade-alvo de IPCA+11% ao ano — uma oportunidade de travar retornos reais elevados em um ambiente em que a Selic deve permanecer em patamar restritivo por mais tempo.
