A retomada dos IPOs nos EUA – Estados Unidos – pode ser um dos principais sinais de que a liquidez continua abundante nos mercados financeiros, apesar do ciclo de aperto monetário promovido pelo Federal Reserve (Fed) nos últimos anos. A avaliação é do BTG Pactual (BPAC11), que vê o mercado americano de ofertas públicas iniciais entrando nos estágios iniciais de um novo ciclo de emissões.
Em relatório, o banco destaca que o mercado de IPOs dos Estados Unidos está se recuperando após uma das mais severas desacelerações da história recente. Depois do boom registrado entre 2020 e 2021 e da forte retração observada em 2022 e 2023, a atividade de emissões começa a ganhar tração impulsionada pela estabilização das taxas de juros, pela melhora das condições financeiras e pelo desempenho positivo das bolsas americanas.
Segundo o BTG Pactual, a retomada também é sustentada por uma extensa fila de empresas privadas que adiaram seus planos de abertura de capital durante os anos de maior volatilidade e que agora se apresentam mais maduras e preparadas para acessar o mercado.
Empresas de tecnologia lideram fila de novas emissões
O relatório aponta que muitas companhias aproveitaram o período de espera para fortalecer seus negócios, melhorar indicadores de rentabilidade, aprimorar práticas de governança e aumentar a eficiência operacional.
Entre os principais candidatos a futuras ofertas estão empresas líderes em segmentos considerados estratégicos para a economia global, incluindo inteligência artificial, pagamentos digitais, tecnologia de defesa, infraestrutura de dados, segurança cibernética e tecnologia espacial.
Na avaliação do banco, trata-se de uma das filas de IPOs mais qualificadas dos últimos anos, o que pode sustentar um ciclo de emissões por um período prolongado.
Liquidez continua favorável para os IPOs nos EUA
Um dos pontos centrais da análise do BTG é que a recuperação dos IPOs nos EUA ocorre em um ambiente de liquidez ainda bastante favorável.
Embora o Federal Reserve continue promovendo a redução gradual de seu balanço patrimonial, o nível de liquidez disponível no sistema financeiro permanece significativamente acima dos patamares observados antes da pandemia.
O banco também destaca que a estabilidade dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos e os níveis relativamente baixos de volatilidade ajudam a criar um ambiente propício para novas emissões.
Além disso, os programas de recompra de ações realizados pelas empresas continuam movimentando volumes muito superiores aos recursos esperados das ofertas públicas iniciais, contribuindo para a absorção das novas ações pelo mercado.
Investidores precisarão ser seletivos
Apesar da visão construtiva para o mercado primário, o BTG alerta que o sucesso dos investidores dependerá de uma análise criteriosa de cada empresa.
O banco ressalta que os melhores desempenhos de longo prazo costumam estar concentrados em companhias com vantagens competitivas duradouras, atuação em mercados amplos, disciplina financeira e equipes de gestão capazes de executar estratégias de crescimento sustentável.
Por isso, à medida que o novo ciclo de IPOs nos EUA ganha força, o banco acredita que as oportunidades mais atraentes devem surgir de um grupo relativamente pequeno de empresas de alta qualidade, e não necessariamente do conjunto mais amplo de novas emissões.
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