A Fitch Ratings rebaixou nesta sexta-feira (13) o rating nacional de longo prazo da Alliança Saúde e Participações (AALR3) de A para CCC em escala nacional, colocando a nota em observação negativa. O corte de sete degraus em um único movimento reflete preocupações graves com a liquidez da companhia diante de vencimentos de dívida previstos para o próximo mês. As ações têm queda de quase 72% em um ano.
“Esta ação de rating reflete o aumento das preocupações da Fitch relativas à liquidez da Alliança, diante de sua posição de caixa insuficiente para cobrir os vencimentos de dívida previstos para o próximo mês”, informou a agência.
A companhia tem obrigações de aproximadamente R$ 155 milhões em 2026, referentes principalmente ao pagamento de principal e juros de debêntures em abril e outubro.
Novo controlador sem plano claro
O cenário se agrava pela ausência de visibilidade sobre a estratégia do novo acionista. Em 3 de março de 2026, o Tessai Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia (Tessai FIP) assumiu o controle da Alliança após adquirir as participações dos fundos Opus FIP (49,1%) e Prisma Infratelco (10,7%). Com isso, a participação dos fundos Lormont Participações e Fonte de Saúde FIP recuou de 67% para 6,96%.
Contudo, a transição não trouxe clareza operacional.
“A Fitch não tem visibilidade sobre a estratégia do novo acionista na condução dos negócios e da gestão financeira da companhia”, afirmou a agência. Um ponto adicional de incerteza envolve R$ 532 milhões em mútuos que seriam convertidos em aporte de capital pela administração anterior. “Caso haja exigência de pagamento, o perfil financeiro da Alliança será significativamente impactado”, alertou a Fitch.
Risco de novos rebaixamentos
No entanto, o cenário pode piorar. A agência sinalizou dois gatilhos adicionais de rebaixamento: se entender que um processo semelhante à inadimplência teve início, o rating será reduzido para C.
“O rating nacional será rebaixado para ‘RD’ se os termos e condições originais das debêntures em circulação forem alterados e/ou a Alliança anunciar um plano de reestruturação da dívida”, detalhou a Fitch.
A observação negativa será resolvida apenas quando a agência obtiver maior clareza sobre os planos do novo controlador para os negócios, a estratégia de liquidez e a estrutura de capital da companhia.
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