O Santander apresentou um novo preço-alvo de R$ 48 para as ações da Vibra (VBBR3) e da Ultrapar (UGPA3), mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (15). A recomendação de compra foi mantida.
“Esperamos que ambas as empresas continuem se beneficiando de margens saudáveis na distribuição, ganhos graduais de participação de mercado e forte geração de caixa livre, criando espaço para maior remuneração aos acionistas à medida que a alavancagem diminui”, analisam Yuri Pereira, Eduardo Muniz e Nicole Souza.
Vibra
A preferência pela companhia vem das perspectivas otimistas da maior exposição para a distribuição de combustíveis. As expectativas também se mantém positivas para um maior ganho de participação de mercado, margens saudáveis e o fortalecimento da rede de postos bandeirados.
Outro ponto que chama atenção é o reposicionamento estratégico nas principais operações da companhia, que incluem os lubrificantes automotivos. O novo direcionamento pode melhorar a eficiência operacional e a rentabilidade.
“Também projetamos forte geração de caixa livre, capaz de sustentar a continuidade da desalavancagem, ampliando a flexibilidade na alocação de capital e potencialmente abrindo espaço para maiores distribuições aos acionistas a partir de 2027”, reforçam os analistas.
Segundo o Santander, a ação da Vibra está sendo negociada cerca de 10 vezes o lucro (P/L) esperado para 2027 ajustado por créditos tributários, seguindo a sua média histórica de três anos.
Ultrapar
A expectativa para a Ultrapar é que as margens permaneçam acima dos níveis históricos, em consequência da formalização do setor, que otimiza a dinâmica competitiva. Além da capacidade de comercialização, escala de suprimento e a gestão comercial disciplinada.
Em decorrência dessas circunstâncias, a expectativa é de que os retornos saudáveis se sustentem mesmo que o cenário não se mantenha tão favorável quanto estava recentemente.
O cenário par as subsidiárias da Ultrapar é mais diverso. A Ultracargo, que atua no ramo de logística portuária, pode se beneficiar com a operação de novas competências. Enquanto isso, a Ultragaz, continua focada em recuperar a participação de mercado em uma panorama de demanda ainda mais desafiador.
“Também projetamos forte geração de caixa livre e alavancagem próxima ao limite inferior da faixa-alvo da companhia, criando espaço para dividendos adicionais, recompras de ações, investimentos em crescimento e eventuais aquisições seletivas”, ratificam os analistas.
A ação da Ultrapar está sendo negociada 10,6 vezes o lucro (P/L) estimado para 2027 ajustado por créditos tributários, o que equivale a um desconto de, aproximadamente, 10% em relação à média histórica dos últimos três anos.
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