O fundo Maxi Renda ($MXRF11) está realizando sua oitava emissão de cotas, com a intenção de captar até R$ 625 milhões e cota sendo ofertada a R$ 10,36, já incluída a taxa de distribuição. A EQI Research recomenda a Entrada na Oferta, devido ao desconto de cerca de 2,8% em relação ao valor de mercado.
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“Esta é uma das poucas oportunidades recentes de comprar MXRF11 a um valor em linha com o patrimonial. Temos recomendação neutra para o FII no mercado secundário, motivados exclusivamente pelo elevado ágio”, explica Carol Borges, analista de FIIs da EQI Research. O relatório completo pode ser acessado gratuitamente para os cadastrados no site da EQI Research.
Nesta segunda-feira (17), o fundo fechou o pregão negociado a R$ 10,65 por cota, com alta acima de 6% acumulada desde o início do ano. Em seu último relatório gerencial, o MXRF11 registrou valor patrimonial de R$ 2,27 bilhões, ou o equivalente a R$10,06 por cota. Nos últimos meses, o fundo distribuiu R$ 0,12 por cota em dividendos, o que resulta num dividend yield de 12,39% nos últimos 12 meses.
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Maxi Renda (MXRF11): características do fundo
O MXRF11 é um fundo híbrido, gerido pela XP Asset e em operação desde abril de 2012. Hoje, detém a maior base de cotistas, com mais de 840 mil investidores. Seu portfólio atual é formado majoritariamente por CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), seguido por cotas de outros FIIs e uma participação de 5% em permutas financeiras modalidade em que o Fundo possui o terreno e “troca” parte dele pelas receitas provenientes do projeto de incorporação imobiliária a ser desenvolvido.
“Como alvo, o Fundo informa que visa a alocação de até 80% do PL em CRIs com bons nomes de crédito e até 20% em permutas financeiras. Assim, ainda há espaço para investimentos em novos projetos de permutas” explica Carol.
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Maxi Renda (MXRF11): detalhes da oferta
Segundo a Oferta, o valor captado com a oitava emissão será alocado em novos projetos de permuta e CRIs que possuem capacidade de melhorar a taxa de remuneração média. A maior operação seria um loteamento com remuneração de IPCA + 9,5% ao ano seguido de um BTS (built-to-suit) a IPCA + 8,25% ao ano.
“Uma análise mais aprofundada das aquisições só será possível quando os ativos forem públicos, mas, dadas as características do MXRF, esperamos que o nível de risco se mantenha e a gestora tenha oportunidade de travar essas taxas mais elevadas em um momento de fechamento da curva de juros”, aponta Carol Borges..
Na fase de direitos de preferência, o FII já captou R$ 97,88 milhões, ou cerca de 20% do volume ofertado. O período de subscrição para novos cotistas começou na semana passada e irá até a próxima segunda-feira, dia 24.
“Se a lista de ativos alvo for concretizada na carteira do MXRF, esse cupom tem potencial de crescimento. Ainda segundo os ativos alvo indicados, espera-se que a carteira de CRIs tenha uma representatividade maior no portfólio do MXRF no pós-oferta. Este pode ser um período oportuno para estas aquisições, conseguindo diversificar o portfólio com boas taxas e aumentando a participação de IPCA em carteira”, conclui a analista da EQI Research.
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