O ano de 2024 está sendo bem desafiador para a Renda Variável. O Ibovespa, principal índice de ações do Brasil, registra uma perda de quase 3% nos primeiros seis meses do ano. Nos últimos 12 meses, o Ibov apresenta um resultado positivo, com uma alta de 9,5%, mas ainda inferior ao Vinci Crédito FIC FI-INFRA.
Este investimento teve um retorno superior a 13% nos últimos 12 meses, equivalente a IPCA + 9% ao ano. Para o próximo período, os analistas projetam que ele terá um yield médio na casa dos 12% a.a.
Além da remuneração atrativa e superior a diversos investimentos, um dos diferenciais do Vinci Crédito FIC FI-INFRA é a isenção de Imposto de Renda, uma vez que o fundo investe em debêntures incentivadas.
Este Fundo de Investimento é uma opção interessante para quem busca diversificar sua carteira de investimentos e ainda tem potencial para obter um rendimento bastante atrativo.
Por isso, o portal EuQueroInvestir compilou as principais informações sobre o Vinci Crédito FIC FI-INFRA, com uma análise da EQI Research.
Vinci Crédito FIC FI-INFRA: fundo que investe em debêntures incentivadas de infraestrutura
O Vinci Crédito FIC FI-INFRA é um fundo de investimento gerenciado pela Vinci Partners que investe em fundos de infraestrutura que possuem debêntures incentivadas.
Antes de prosseguir, é importante entender o que são debêntures incentivadas. São títulos de dívida emitidos por empresas que oferecem benefícios fiscais aos investidores. No Brasil, a emissão desses títulos é regulada pela Lei nº 12.431/2011.
O principal objetivo dessas debêntures é arrecadar fundos para projetos de infraestrutura que são de alta prioridade para o governo federal. Esses projetos podem estar relacionados a setores como transporte, energia, saneamento e telecomunicações.
Outra característica importante a entender sobre o Vinci Crédito FIC FI-INFRA é que ele é um fundo de infraestrutura, também conhecido como FI-Infra. Eles são um fundo de fundos de investimentos que investem em debêntures incentivadas.
De acordo com a EQI Research, a principal vantagem dos fundos de debêntures incentivadas é a isenção fiscal para pessoas físicas. No entanto, a isenção dos FI-Infra vai além da isenção dos rendimentos distribuídos (como nos fundos imobiliários), incluindo também os eventuais ganhos de capital (lucro na venda de cotas).
A casa de análises ainda destaca que o preço-teto do ativo está em R$ 128,5.
Para quem não está familiarizado com o termo preço-teto em FI, ele se refere ao valor máximo que um investidor está disposto a pagar por um ativo ou segurança. Portanto, é uma estratégia de investimento utilizada para limitar o risco de perda, estabelecendo um limite superior ao preço que o investidor está disposto a pagar por um ativo.
Esse conceito é frequentemente usado em leilões de títulos, onde o preço-teto é o valor máximo que o licitante está disposto a pagar pelo título. Se o preço do título exceder o preço-teto, o investidor não fará a compra. Assim, o preço-teto ajuda a proteger o investidor contra a compra de ativos sobrevalorizados.
Atualmente, o preço de subscrição do Vinci Crédito FIC FI-INFRA está em R$ 121, que é o valor da cota. Como o preço-teto está calculado em R$ 128,5, há uma boa margem e uma possibilidade do fundo se valorizar durante o período.
Em resumo, podemos dizer que o preço-teto é comparável ao preço-alvo no cenário de ações.
Principais características do investimento
O Vinci Crédito FIC FI-INFRA tem uma oferta de R$ 100 milhões, com um preço de subscrição e aplicação mínima de R$ 121,00 por cota. O fundo é voltado para o investidor qualificado.
O retorno esperado pelo investimento é de IPCA+ 7,5% a 8% ao ano, isento de imposto de renda para pessoas físicas, com um prazo de investimento de 5 a 7 anos, com juros pagos mensalmente.
No entanto, nos últimos 12 meses, teve um retorno de 13,3%, equivalente a IPCA+ 9% a.a.
Por fim, o fundo Vinci Crédito FIC FI-Infra é negociado no ambiente Cetip (mercado balcão). Portanto, não tem marcação na bolsa, trazendo mais estabilidade ao valor da cota.
Conheça a gestora
A Gestora Vinci Partners, fundada em 2009, se posiciona como uma plataforma de investimentos em ativos alternativos no Brasil. Embora seja uma empresa com pouco mais de 15 anos, seus gestores possuem uma equipe sênior com mais de 25 anos de experiência em crédito privado.
Atualmente, a Vinci tem mais de R$ 69 bilhões de ativos sob gestão. A gestora atua em diversos segmentos, como fundos de private equity, infraestrutura, imobiliário, crédito, além dos tradicionais fundos de ações e multimercados.
As áreas de infraestrutura e de crédito têm grande relevância na prateleira de produtos da gestora, o que possibilita a originação própria das operações, com veículos também dedicados a participações societárias (FIP). A área de crédito da Vinci tinha, até março de 2024, um montante de R$ 5,9 bilhões de ativos sob gestão.
Pontos positivos do Vinci Crédito FIC FI-Infra
Segundo a EQI Research, a proposta do Vinci Crédito FIC FI-Infra é focar em ativos com baixo risco de crédito, com uma carteira diversificada e com gestão ativa do portfólio.
“Acreditamos que gestoras com porte financeiro e operacional para fazer originação de crédito, como no caso da Vinci, se beneficiam da gestão ativa do portfólio, pois podem realizar ganhos de capital com a negociação desses títulos no mercado secundário”, afirmam Carolina Borges, analista CNPI especializada em Fundos Imobiliários (FIIs), e João Pedro Zanott, assistente de análise.
Entre os pontos positivos, o relatório destaca:
- Distribuição recorrente de rendimentos;
- Isenção de IR sobre os rendimentos e ganhos de capital;
- Seleção dos ativos por equipe profissional, com carteira diversificada;
- Taxa de administração de 0,48% ao ano sobre o patrimônio líquido, abaixo da média de mercado.
Enquanto que as vantagens de realizar a originação do crédito:
- Taxas de remuneração maiores (custo da estruturação é incorporado à taxa);
- Relacionamento e conhecimento dos emissores, com acesso a ativos exclusivos e estruturação personalizada das garantias;
- Gestora concentra a emissão, o que facilita a negociação em caso de inadimplência.
Quais são os riscos do fundo?
Segundo um relatório da EQI Research sobre o Vinci Crédito FIC IF-Infra, existem alguns pontos importantes a serem considerados ao avaliar este fundo:
- Liquidez: O fundo é cetipado, o que significa que suas cotas não são negociadas na B3, mas sim através de uma corretora. Isso pode resultar em uma liquidez mais limitada.
- Garantias: Embora a maioria dos créditos tenha garantias, a execução dessas garantias pode ser um processo demorado e envolver questões jurídicas. Além disso, os ativos usados como garantia podem não ser líquidos e, portanto, podem não cobrir o valor total do crédito.
- Risco de crédito: Os emissores são empresas que realizam atividades econômicas e, portanto, apresentam risco de crédito. Eles estão sujeitos a alterações operacionais e financeiras, especialmente em cenários mais desafiadores.
- Cenário econômico: O desempenho da economia tem um impacto direto no desempenho operacional e financeiro dos emissores. Além disso, pode afetar o rendimento do fundo, que é atrelado ao índice de inflação IPCA. Em cenários de deflação, os rendimentos nominais do fundo seriam diretamente impactados.
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