Microcaps: conheça as menores empresas da bolsa, seus riscos e vantagens

Não há exatamente um consenso sobre a definição de microcaps. Para uns, são empresas com valor de mercado inferior a R$ 1,5 bilhão (ou US$ 300 milhões). Para outros, valor menor que R$ 1 bi. O certo é que elas são menores que as famosas small caps, que possuem até o índice SMLL, mas estão longe de serem consideradas “microempresas”.

É só uma questão de estratificação, mas pode envolver desconfiança do investidor, por se tratar de empresas menos conhecidas e de menor valor, embora não signifique empresas pequenas, sem solidez ou sem potencial de crescimento. Pelo contrário.

Aqui, vamos listar todas as empresas listadas na Bolsa com menos R$ 1,5 bilhão, nossa nota de corte para as microcaps, mostrar que até nesse estrato há outros estratos, e mostrar os riscos, as vantagens.

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Blue chips

Antes, comecemos do topo.

Se você acompanha o mercado financeiro já deve ter ouvido falar no termo “blue chips”.

Essa é uma definição muito comum na linguagem financeira que faz referência a ações que, acredita-se, são as mais mais seguras, de empresas consolidadas e que já tenham anos ou décadas de mercado.

Elas são importantes ações que compõem uma Bolsa de Valores. Geralmente são boas pagadoras de dividendos, e possuem um alto volume de negociação.

O termo tem origem no pôquer. No jogo, as blue chips (fichas azuis) são as mais valiosas. Assim, a expressão passou a ser usada também no mercado financeiro para definir as empresas de alto valor.

Ser “mais valiosa” é, na verdade, relativo, amplo e subjetivo. Mas há várias características de determinados ativos que podem levá-los a serem chamados de blue chips.

Ganham esse nome ações que são consolidadas por décadas em seu ramo de mercado, tradicionais, que geralmente são mais seguras de se investir, que podem ser mais lucrativas, boas pagadoras de dividendos, com grande representatividade na Bolsa de Valores, com alta liquidez, líderes em seus setores.

Exemplos clássicos? Petrobras (PETR3 PETR4), Vale (VALE3), Itaú Unibanco (ITUB4), Banco do Brasil (BBAS3), Gerdau (GGBR4), Usiminas (USIM5), Bradesco (BBDC3 BBDC4), Ambev (ABEV3).

Small Caps

Já as small caps são ações de empresas que possuem baixa capitalização no mercado. Em outras palavras, significa dizer que elas possuem um valor de mercado menor na Bolsa. As ações small caps costumam ser conhecidas também como ações de segunda ou terceira linha – o que não quer dizer que sejam ruins.

Para calcular o valor de mercado, usamos a seguinte fórmula:

• Capitalização da empresa = Total de ações x preço unitário

Em geral, o mercado considera que empresas com capitalização abaixo de US$ 1 bilhões como pouco capitalizadas. Logo, elas são classificadas como small caps.

Já a large cap (empresa com alta capitalização) geralmente tem um valor de mercado acima de US$ 10 bilhões. Portanto, a classificação não necessariamente possui relação com a qualidade da companhia, e sim com o porte dela.

O índice SMLL na B3 (B3SA3) tem 110 componentes. Nele, empresas como Hering (HGTX3), Cielo (CIEL3), CVC (CVCB3), Gol (GOLL4), Azul (AZUL4), Marfrig (MRFG3), PetroRio (PRIO3), Pão de Açúcar (PCAR3), Yduqs (YDUQ3), Locamerica (LCAM3), Locaweb (LWSA3), Fleury (FLRY3) etc. Como se vê, não são empresas pequenas.

Microcaps

As microcaps são, portanto, grandes empresas, listadas em Bolsa, mas menores do que os dois estratos citados acima.

Entre elas, temos (veja tabela ao final do artigo, com todas) Gafisa (GFSA3), com valor de mercado de R$ 1,321 bilhão (valor apurado em 13 de julho de 2021), Eucatex (EUCA4, R$ 1,243 bi), Getninjas (NINJ3, R$ 1,035 bi), Bombril (BOBR4, R$ 651 milhões), Lopes (LPSB3, R$ 650 mi), Tecnisa (TCSA3, R$ 605 mi) e RNI (RDNI3, R$ 506 mi).

Vale ter em mente que esse valor de mercado muda, para cima e para baixo e é aí que está uma das atenções que é preciso dar a essas empresa: elas possuem um potencial de crescimento muito maior no curto e médio prazos.

Quase toda empresa, afinal, já foi uma microcap, antes de virar uma small e uma blue chip. A Magazine Luiza (MGLU3) é um exemplo. Weg (WEGE3) outro.

Vantagens

Uma microcap, por ter um valor de mercado menor e menos capitalização pode apresentar maior variação no preço da ação, ao menor movimento de seu no mercado de atuação. Uma aquisição bem vista, por exemplo, pode impactar positivamente muito mais do que se uma blue chip comprar uma empresa menor.

Algumas dessas empresas atuam em setores em crescimento, sem concorrência ou não consolidados. Algumas são pioneiras – é o caso da Getninjas (NINJ3) e da Méliuz (CASH3).

A potencial aquisição de uma microcap por uma gigante em sua área de atuação pode fazer o valor da ação subir rapidamente. É um negócio muito mais difícil e raro de acontecer quando uma blue chip compra outra blue chip, por exemplo.

E há a questão da simples falta de conhecimento ou preconceito dos investidores, o que faz com que as microcaps não estejam nos planos de investimentos deles. Assim, se tornam oportunidades de negócios para quem as estuda, analisa e têm paciência para colher os frutos – sim, porque não são ganhos tão imediatos.

Até por isso, por não estarem no radar dos investidores, tais empresas podem estar subvalorizadas, o que também é algo para se ter em foco.

Desvantagens

Na visão inversa de que um movimento do mercado pode afetar positivamente, ele também pode afetar negativamente.

O mesmo vale para o fato dessas empresas estarem em setores não consolidados. O cenário de incertezas influencia, já que o investidor prefere normalmente trabalhar com o mínimo de possibilidade de influências – não é por isso que o cenário político brasileiro afeta tanto o mercado de renda variável?

Há ainda o problema da própria característica de uma microcap: como são ações menos procuradas, em cenários de crise, elas se tornam menos atraentes para negociação e se desfazer dos seus papéis fica mais difícil.

Paciência é o termo

Quando uma empresa de capital aberto vai bem, o acionista ganha com a valorização da ação na bolsa de valores, mas existe ainda outra maneira de lucro para os investidores: o recebimento de dividendos.

Dividendos são uma parcela do lucro de uma companhia que são distribuídos entre os acionistas. A maioria das empresas paga 25% do lucro do exercício como dividendo obrigatório.

Por isso, é preciso paciência para investir em uma microcap. Não são empresas que vão distribuir proventos. Pela própria característica de estar em crescimento, uma microcap normalmente reinveste seu lucro nela mesma. São investimentos a longo prazo, embora, como já dito, podem oferecer rendimentos rápidos também.

Escolhendo as ações

Como toda ação na Bolsa de Valores, a escolha não pode ser por impulso e nem por um recorte pequeno de tempo. São operações que envolvem risco e como tal é preciso analisar, estudar e avaliar bem onde colocar o dinheiro.

Uma boa dica é ampliar o espectro de tempo analisado: se a empresa mantém dívida baixa e crescimento sustentado por alguns anos, é uma opção a se considerar.

Por dívida baixa, entenda algo como a segurança de uma dívida na metade do Ebitda (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, na sigla em inglês), informação que todo balanço trimestral traz ao mercado.

Lista de microcaps

O valor de mercado das empresas aqui listadas foi apurado em 13 de julho de 2021. Mas podem mudar, claro. Entretanto, esta lista mostra quantas e quais empresas são hoje consideradas microcaps, segundo levantamento da Economática.

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