O aumento brusco de preços pós-pandemia em algumas partes da economia americana parecem estar diminuindo, segundo a CNBC, mas o aluguel é uma área em que se espera que a inflação continue.
O índice de preços ao consumidor subiu 0,5% em julho, bem abaixo do ritmo de 0,9% em junho.
Os preços básicos ao consumidor, excluindo alimentos e energia, subiram 0,3% no mês passado, evitando as expectativas dos economistas de um ganho de 0,4%.
Na comparação anual, o IPC aumentou 5,4% em relação a julho e junho.
Economistas e funcionários do Federal Reserve dizem que há sinais de que o aumento da inflação é temporário.
Mas uma grande parte dos gastos diretos dos consumidores é o aluguel, e isso deve aumentar no futuro.
Conclusão do setor privado
De acordo com a CNBC, relatórios do setor privado mostram aumentos de dois dígitos nos aluguéis nos EUA este ano, mas o índice de preços ao consumidor na verdade mostrou uma ligeira moderação nos ganhos dos preços dos aluguéis em julho.
Economistas dizem que isso deve mudar à medida que os dados do Bureau of Labor Statistics forem atualizados, e os aumentos devem ser suficientes para manter o debate que discute se o aumento da inflação é realmente temporário.
“A composição foi mista, mas geralmente mais suave do que o esperado, com a desaceleração da inflação imobiliária (aluguel equivalente aos proprietários + 0,29%, aluguel + 0,16%) em contraste com os aluguéis crescentes nos dados do setor. Além disso, a volátil categoria de hotéis contribuiu com 0,08 pp para o núcleo”, escreveu o economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius.
Hatzius acrescentou também que os níveis de preços de hotéis e passagens aéreas retornaram aproximadamente às suas tendências pré-pandemia, o que significa que a maior parte do aumento da inflação devido à recuperação dos preços dos serviços de viagens agora ficou para trás.
A rigidez dos custos de aluguel mais altos
O aluguel e o aluguel equivalente aos proprietários cobrem os custos de habitação e são cerca de um terço do IPC.
A inflação do aluguel é mais rígida e persistente do que outras pressões sobre os preços.
No IPC, o aluguel subiu um pouco mais devagar em julho do que em junho.
“O componente do aluguel é dramaticamente subestimado em relação à realidade, o que significa que nos próximos meses ele aumentará”, disse Peter Boockvar, diretor de investimentos da Bleakley Global Advisors.
Boockvar disse ainda que o Relatório Nacional de Aluguel da Lista de Apartamentos mostrou um aumento de 2,5% nos preços de aluguel de junho a julho, e um aumento de 11,4% este ano.
Mudanças devido à pandemia
A habitação tem sido uma das áreas mais quentes da economia, já que as baixas taxas de juros geraram um aumento na atividade residencial e os consumidores mudaram-se das cidades e para diferentes regiões devido à pandemia.
“Grande parte da desaceleração que estamos vendo [no IPC] este mês reflete os carros usados e muitos dos efeitos da Covid. A história do aluguel é que vamos vê-los aumentando no resto do ano, mas a modesta desaceleração no IPC de hoje pode ser apenas um pontinho”, disse o economista-chefe do NatWest Markets nos EUA, Kevin Cummins, à CNBC.
Impacto do aluguel na inflação a longo prazo
Os economistas dizem que o custo do aluguel pode ser um fator que mantém o ritmo da inflação ao consumidor ligeiramente acima da meta do Fed de 2%, uma vez que os efeitos da reabertura econômica e da escassez da cadeia de abastecimento atuam no sistema.
“Fico aliviado em saber que [o IPC] sugere fortemente que o aumento da inflação é temporário, que se deve à ruptura criada pela pandemia, e à medida que resolvermos essas rupturas, a inflação vai moderar e voltar perto do Alvo do Fed. Vai levar algum tempo, provavelmente até o ano que vem, onde estaremos de volta a 2%. Mas é para lá que estamos indo”, disse o economista-chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi.
Mas, embora a inflação muitas vezes ficasse abaixo da meta do Fed antes da pandemia, ela poderia subir um pouco mais devido à inflação dos aluguéis.
“Em vez de ser 1,7%, 1,8%, vai ser 2,1%, 2,2% e vai ser tudo reduzido à inflação de aluguel e isso vai persistir até que a oferta comece, o que pode levar alguns anos”, Zandi disse.
Recorde de aumento em julho
Ele apontou dados da Yardi Matrix – empresa de análise que estuda imóveis comerciais – que mostra que o setor de aluguel multifamiliar teve um mês recorde em julho, com os aluguéis subindo 8,3% ano a ano e os aluguéis de famílias solteiras 12,8%.
Ele disse que por causa da metodologia do Bureau of Labor Statistics, os aumentos de aluguel aparecerão no IPC mais tarde.
A pressão sobre os preços dos aluguéis tem a ver com uma longa escassez de estoque de moradias, que tem raízes que remontam à crise financeira, segundo Zandi.
Como resultado da pandemia, as pessoas também se mudaram das cidades, e as áreas onde a moradia é mais restrita estão no sul e no sudoeste dos EUA.
“Precisamos de 1,8 milhão de unidades por ano e ainda estamos com 1,6, 1,7 milhão. As taxas de desocupação em todo o estoque habitacional estão em mínimas de 35 anos e caindo rapidamente”, disse ele.
Cummins afirmou ainda que os custos de aluguel mais altos estão entre as diferenças entre sua meta de inflação básica do IPC para o final de 2022 de 2,4% e a meta do Fed.
O avanço nos preços
Enquanto o banco central acompanha os dados de inflação de consumo pessoal, ele espera apenas 2,1% nessa medida de núcleo até o final do próximo ano.
“O mercado de trabalho agora está muito forte, por isso você deverá ver os aluguéis subirem”, disse Cummins.
Ele também comentou que parece que o IPC central está moderando.
Em julho, os preços dos veículos novos subiram 1,7% em julho, após um ganho de 2% em junho.
As tarifas das companhias aéreas caíram 0,1% em julho, mas aumentaram 19% ano após ano.
O índice de hospedagem fora de casa continuou em alta, avançando 6% em julho, após alta de 7% em junho.
A alimentação continuou avançando, 0,7%, e a alimentação fora do domicílio, 0,8%.
Os custos de energia também continuaram subindo. A gasolina subiu 2,4% e quase 42% ano após ano.
