Os resultados do 4º trimestre revelaram uma tendência mais animadora nas operações continuadas do GPA (PCAR3), apesar do seu carro-chefe, o Pão de Açúcar, ter crescido abaixo da inflação, avalia o BTG Pactual (BPAC11) em seu relatório, publicado nesta quinta-feira (24), no qual recomenda compra.
Com isso, os analistas do banco de investimentos ampliaram o preço-alvo do GPA para R$ 47. Atualmente, o papel está cotado por volta dos R$ 22,30. Portanto, o potencial de valorização será de 110,76%
“O potencial de valorização, olhando nosso modelo consolidado, ainda depende da soma das partes dos vários ativos em seu balanço (especialmente Almacenes Éxito e CNova), tornando a tese mais arriscada do que outros varejistas de alimentos em nosso universo de cobertura”, explica o relatório do BTG.
Vale lembrar que o GPA que diminuir ou se livrar das suas participações da rede supermercados colombiana, Almacenes Éxito, e da rede varejo holandesa, CNova, que também participação do Grupo Casino.
Relatório BTG Pactual: Operações continuadas melhoram no Brasil
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o GPA mostrou números mais animadores no 4º trimestre, principalmente em suas operações continuadas. Apesar disso, o resultado foi “poluído” pela descontinuação das lojas de hipermercados Extra entre os meses de dezembro e janeiro, visto que o Assaí (ASAI3) comprou cerca de 70 lojas, e créditos fiscais.
Na operação brasileira (ainda incluindo os hipermercados), a receita líquida foi de R$ 7,3 bilhões em 2022, queda de 3% no ano e 6% abaixo da projeção do BTG. O SSS (Same Store Sale), que indica as vendas nas mesmas lojas, caiu 1,8%. Ao comparar com os resultados de hipermercados e drogarias, o resultado é melhor, uma vez que eles caíram 2,3%.
O grande destaque positivo do resultado do GPA foi o formato dos supermercados de bairro, que registrou uma alta de 20% no SSS. Enquanto que o SSS do Grupo Pão de Açúcar teve alta de 0,9% e os hipermercados registraram queda de 7%.
Com o encerramento dos hipermercados, a tendência é que 43% das vendas do GPA Brasil sejam de origem do Pão de Açúcar.
Por outro lado, as vendas do e-commerce do GPA cresceram 46%, representando 8% das vendas de alimentos do GPA Brasil.
Mesmo com a intenção de se livrar do Grupo Éxito, os colombianos apresentaram bons resultados. As vendas atingiram R$ 8,4 bilhões (aumento de 18% a/a e +16% em moeda constante), com aumento de SSS de 15%.
No consolidado (incluindo Éxito e hipermercados), a receita líquida foi de R$ 14,8 bilhões, um aumento de 6,7% a/a, dentro das expectativas dos analistas do BTG Pactual.
