Em relatório, o BTG escreveu que a Energisa (ENGI11) apresentou bons resultados no 4º trimestre. O Ebitda reportado foi de R$ 1,120 bilhão. O Ebitda ajustado por itens no recorrentes teria ficado em R$ 974 milhões, abaixo da estimativa do banco de R$ 1,063 bilhão, mas superando o consenso e um aumento de 54% na comparação anual.
O lucro foi de R $ 313,3 milhões (vs. R$ 479 milhões do BTG). Por outro lado, a alavancagem melhorou para 3,1x (vs. 3,3x no 3T20) e a empresa anunciou dividendos de R$ 399 milhões, o que significa um dividend yield de 2%.
Assim, o BTG reitera que a Energisa segue como uma de suas principais opções no setor. O banco recomenda compra de Energisa, com preço-alvo de R$ 57,00.
Recuperação da demanda e controle rígido dos custos
Os volumes faturados pela Energisa aumentaram 5,2% a / a, ajudados pelo residencial (+ 12,3% a / a), consumo industrial (+ 5%) e rural (+ 14%).
De acordo com o relatório, o aumento nos volumes foi impulsionado pela atividade do agronegócio mais forte e temperaturas mais altas. Apesar de uma pequena deterioração da inadimplência, que atingiu 1,64% (vs. 1,57% no 3T20 e 0,93% no 4T19), os custos gerenciáveis permaneceram estáveis ano a ano, uma vez que as maiores provisões foram compensadas por menores despesas com PMSO.
