A partir desta quinta-feira (21), a pequena cidade de Moran, em Wyoming, volta a ser o centro das atenções do mercado financeiro global. Até sábado (23), acontece o Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole, encontro que reúne presidentes de bancos centrais, economistas, políticos e empresários para debater os rumos da economia mundial.
O evento, criado em 1978 pelo Federal Reserve de Kansas City e transferido para o vale de Jackson Hole em 1982, ganhou notoriedade por antecipar discussões que moldam os mercados. Não à toa, já foi palco de anúncios decisivos, como o programa de flexibilização quantitativa (QE) de Ben Bernanke, em 2012, e de pistas importantes sobre políticas monetárias globais.
Este ano, o tema oficial é “Mercados de Trabalho em Transição: Demografia, Produtividade e Política Macroeconômica”, mas o grande foco estará novamente no discurso do presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, marcado para sexta-feira (22).
Jackson Hole: Por que o mercado está de olho em Powell?
O discurso de Powell acontece em um momento delicado para a economia americana:
- Inflação: após meses de desaceleração, o índice se estabilizou em torno de 2,7% ao ano, enquanto o núcleo (CPI) segue pressionado, a 3,1%, principalmente pelos serviços.
- Mercado de trabalho: ainda resiliente, mas com sinais de desaceleração em alguns setores.
- Juros: atualmente entre 5,25% e 5,50%, o maior nível em 23 anos.
A expectativa é grande porque, em setembro, o Fed pode dar início a um ciclo de afrouxamento monetário. Segundo a ferramenta CME FedWatch, 82,9% dos investidores projetam um corte de 0,25 ponto percentual.
Nesse cenário, cada palavra de Powell será analisada em detalhe, já que pode confirmar ou frustrar as apostas do mercado.
Os dois possíveis tons de Powell
O discurso de Jerome Powell em Jackson Hole pode seguir dois caminhos distintos. O primeiro, considerado dovish, indicaria uma postura mais flexível. Nesse cenário, Powell reconheceria que a inflação ainda não está totalmente sob controle, mas reforçaria sua confiança no processo de desinflação, destacando também riscos relacionados ao mercado de trabalho e ao crédito. Expressões como “risks to growth” ou “softening labor market” seriam sinais claros desse tom. Para os mercados, isso significaria a possibilidade de cortes de juros mais cedo, ainda que graduais. O resultado provável seria um ambiente favorável para ações e commodities, além da perda de força do dólar, o que beneficiaria moedas emergentes, como o real e o peso mexicano.
Já um discurso hawkish traria uma mensagem mais dura e restritiva. Nesse caso, Powell reforçaria que a inflação ainda está acima da meta e que é prematuro falar em cortes, deixando claro que os juros devem permanecer elevados por mais tempo, mesmo que isso pese sobre a atividade econômica. Termos como “persistent inflation” ou “higher for longer” indicariam essa linha de raciocínio. O impacto seria imediato: cortes de juros só mais adiante, possivelmente no fim do ano, fortalecimento do dólar em relação a outras moedas e pressão negativa sobre bolsas globais e ativos de risco.
O que está em jogo para investidores?
O discurso de Powell pode ser um divisor de águas:
- Se dovish: ativos de risco — como ações, commodities e moedas emergentes — tendem a se valorizar.
- Se hawkish: renda fixa americana e o dólar ganham espaço, enquanto bolsas podem sofrer.
Além disso, com o mandato de Powell à frente do Fed se encerrando em maio de 2026, este pronunciamento, possivelmente o último em Jackson Hole, ganha peso adicional na busca por sinais sobre os próximos passos do banco central americano.
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