Em novo relatório, o Banco BTG (BPAC11) analisou o atual momento da BR Malls (BRML3), que vendeu parte de sua participação no Center Shopping Uberlândia. Segundo a instituição financeira, a rede de shoppings centers vive um novo momento, com boas negociações em relação as suas unidades. O BTG mantém a recomendação de compra, ao preço-alvo de R$ 14.

A BRML3 vendeu 30% do Center Shopping Uberlândia por R$ 307 milhões, e este montante, fortalece ainda mais o caixa da empresa que mantém 21% de participação e continua como responsável pela administração da unidade.

De acordo com a BR Malls, o cap rate – que é uma taxa de capitalização que visa comparar diferentes investimentos em imóveis foi de 6,7% e este percentual, está dentro das estimativas do Net Operating Income (NOI), que é a Receita Operacional Líquida.

BTG (BPAC11): Ativo dominante

Inaugurado em 1992, o Center Shopping Uberlândia está situado na cidade de Uberlândia, que é o segundo maior município do Estado de Minas Gerais, com cerca de 700 mil habitantes.

Segundo dados que são apurados desde 2019, o imóvel conta com 52.686 m² de área bruta locavel (ABL), a sua taxa de ocupação é de 98,6%,  suas vendas/m2 simbolizam R$ 1.268 mil e o seu NOI por m2 é de R$ 107.

Para o BTG, a unidade é um ativo dominante na cidade, e por isto, o NOI do Center Shopping Uberlândia ocupa a quinta posição no portfólio da BR Malls.

Expansão do Valuation

O cap rate implícito de 6,7%, ou um EV/m2 de aproximadamente R$ 19.500,  representa um acréscimo para os investidores e para a empresa, que projeta um cap rate de 11% para 2022.

” Embora reconheçamos que o shopping Uberlândia é um ativo mais premium do que a maioria do portfólio da
BRML, a transação reforça que os shoppings listados estão sendo negociados em níveis atraentes (os negócios privados estão sendo consistentemente fechados com prêmios em relação às avaliações atuais).” informou trecho do relatório.

Por fim,  as ações da BR Malls estão negociadas a 16x P/FFO 2022E.