O BTG Pactual (BPAC11) analisou o resultado da Eztec (EZTC3) no quarto trimestre. Segundo relatório divulgado nesta sexta-feira (18), a empresa que atua no setor da construção civil obteve um fraco resultado no período. O BTG manteve a sua recomendação de compra para ações da Eztec, no preço-alvo de R$ 30.
A crise financeira e a pandemia do coronavírus impactaram o mercado imobiliário e o setor da construção civil, e desta forma, a Eztec encontrou dificuldades com a sua receita, que ficou abaixo das estimativas do Banco BTG.
O principal destaque para a companhia no período foi o seu balanço patrimonial, que contabilizou o montante de R$ 900 milhões em caixa. A margem da Eztec foi considerada sólida, com os índices de 45% e 41% para a margem blacklog no período.
Há previsão de bons números para os próximos trimestres, em especial, devido a joint venture entre Eztec e Adolpho Lindemberg (CALI3;CALI4). Esta parceria tem como objetivo ampliar a construção de novos empreendimentos, o que representa um maior alcance e índice de vendas.
BTG (BPAC11): obstáculos nas receitas
A companhia encontrou dificuldades em seu lucro por ação (LPA), que ficou 23% abaixo da projeção BTG. A adversidade foi ocasionada pelo faturamento, que ficou abaixo do esperado, e ao impacto do INCC nas receitas. Desta forma, a Eztec contabilizou R$ 176 milhões em sua receita bruta, o que caiu 33% ao ano e 35% abaixo das expectativas do BTG.
Outro obstáculo foi a receita líquida de R$ 176 milhões da construtora, o que simboliza queda de – 33% ao ano e 35% abaixo dos cálculos do banco de investimentos. Apesar das dificuldades, a Eztec anotou o percentual de 45% em sua margem bruta, o que representa o crescimento de 400 bps ao ano. O LPA foi de R$ 0,32, com queda de – 47% a/a e o ROE registrou o percentual de 7%.
Pequena queima de caixa
A companhia anotou um baixo consumo de caixa, no valor de R$ 28 milhões. Este cenário reflete os investimentos que foram aplicados para a expansão das operações da Eztec, como por exemplo, o investimento em terrenos para construções.
O caixa líquido da Eztec encerrou o ano com cerca de R$ 30 milhões de dívida bruta. Este número é considerado baixo e representa o percentual de 20% do seu valor. Vale lembrar, que a empresa conta com o valor de R$ 900 milhões em seu caixa.
O relatório também citou os clientes financiados diretamente pela Eztec, que representaram a quantia de R$ 380 bilhões em recebíveis.
