O BTG Pactual (BPAC11) analisou o ativo Cury (CURY3) em seu portfólio e optou por recomendar Compra com preço-alvo em R$ 16,00 por ação.
Para o banco de investimentos, a companhia reportou fortes resultados operacionais no 4T21 em todos os indicadores, com lançamentos e vendas robustos, além de forte geração de fluxo de caixa.
Também disse que as vendas brutas totalizaram R$ 672 milhões (+50% a/a) e os distratos foram de R$ 60 milhões (+39% a/a), significando vendas líquidas de R$ 611 milhões (+51% a/a).
E acrescentou que a relação vendas/oferta foi novamente (e facilmente) a mais forte da indústria em 38% (vs. 35% no 4T20).
- Opções de investimentos; veja aqui
BTG: lançamentos da Cury
Ainda de acordo com o BTG, a Cury lançou 7 projetos no 4T21 (4 projetos em SP e 3 no Rio), no valor de R$ 788 milhões (+17% a/a; 11% acima de nossa projeção), e esses projetos já estão 48% vendidos.
“O preço médio unitário cresceu 23% a/a, uma vez que Cury está mais focado nos escalões superiores do programa CVA e SBPE para sustentar suas fortes margens. Em 2021, lançou R$ 2,79 bilhões (+81% a/a), bem acima da meta de Cury no momento do IPO em 2020”, destacou.
E elencou que a companhia apresentou forte geração de caixa de R$ 93 milhões (5% yield), e posição de caixa líquido de 27% do patrimônio líquido.
No 4T21, a Cury construiu 2.049 unidades (+29% a/a) e transferiu 2.213 unidades para bancos (representando R$ 470 milhões, +37% a/a), o que impulsionou uma forte geração de caixa de R$ 93 milhões (5% yield), também ajudado por uma entrada de R$ 46 milhões de uma venda de terreno no 4T21 (conforme divulgado anteriormente).
A Cury tem um balanço forte (sua “posição líquida de caixa” representa 27% do patrimônio), o que significa que deve continuar distribuindo dividendos robustos.
Resultados operacionais
Conforme o banco de investimentos, os resultados foram bastante fortes em todos os aspectos, já que lançamentos, vendas, produção e fluxo de caixa foram impressionantes e acima de nossa expectativa.
Em 2021, a Cury também entregou muito mais do que esperávamos no momento do IPO, com vendas 50% maiores. Reiteramos nossa postura positiva sobre a Cury, que está crescendo muito e com forte rentabilidade (margens e ROE), enquanto o valuation é muito atrativo em 5x P/L 2022E.
Veja CURY3 na Bolsa:
