O BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta sexta-feira (27), um relatório sobre a visita que fez à Randon (RAPT4), em Caxias do Sul (RS). O banco de investimentos busca uma maior compreensão sobre as atividades industriais da empresa. Assim, o BTG manteve a sua recomendação de compra de ações, no preço-alvo de R$ 20.
Conforme o relatório, houve melhora da automação da produção da Randon, o que contribuiu para alavancar a eficiência e corroborar com uma maior utilização. Considerando que as ações da empresa estão sendo negociadas a 7,7x P/L em 2022, o BTG justificou a compra do ativo e destacou o bom o preço.
“Aumentaram a capacidade para 150 carretas/dia e permitiram que a produção diária chegasse a 130-135 (vs. 100 alguns anos atrás). O número de robôs, máquinas automatizadas foi uma surpresa positiva considerando sua linha industrial muito mais intensiva em mão de obra há alguns anos”, informou trecho do documento.
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Fortalecimento de governança
Em sua visita à sede da Rondon, os representantes do BTG avaliaram todo o avanço tecnológico da marca ao longo dos últimos anos. Segundo o relatório, o grande foco da empresa é reforçar a governança corporativa.
A principal medida para fortalecer esta área foi a nomeação de um novo CEO, Sergio Carvalho. “Olhando para o futuro, vemos o fortalecimento de sua governança corporativa e o amadurecimento de seu processo de alocação de capital como pilares importantes para a expansão de múltiplas das ações”, defendeu o relatório.
Representantes da Randon ainda lembram que a atual diretoria é a primeira sem pessoas da família.
Os principais riscos de baixa são:
- (1) crescimento do PIB no Brasil, abaixo das estimativas;
- (2) disponibilidade de crédito do setor automotivo menor do que o esperado;
- (3) concorrência de importados ou participantes internacionais;
- (4) potencial execução de M&A;
- (5) busca por liquidez, visto que o volume médio diário de negociação é limitado.
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Os principais riscos de alta da Randon são:
- (1) atividade econômica e implantação de infraestrutura mais fortes do que o esperado;
- (2) incentivos governamentais ao setor automotivo;
- (3) M&A e expansão internacional.
Presença global
Além das inovações, outro fato destacado pelo BTG foi a intenção de expandir os negócios da empresa, em âmbito global através de fusões e aquisições — em especial em economias maduras, o que representa uma maior estabilidade para a Randon.
“A inovação também é um foco importante na alocação de capital para preparar a Randon para as tendências automotivas de longo prazo. Durante nossa visita, vimos componentes produzidos pela Fras-le (subsidiária focada na indústria de reposição) utilizando sua nova tecnologia de compósitos inteligentes e notamos uma impressionante redução de peso, o que deve levar a maiores taxas de ocupação dos veículos e maior eficiência de combustível”, destaca.
O relatório ainda realçou a importância da implantação da Randon Tech Solutions (RTS), que foi essencial para acelerar o processo de automação da empresa.
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