A Iochpe-Maxion (MYPK3) reportou resultados do quarto trimestre em linha com as estimativas do BTG Pactual (BPAC11). Mais precisamente, a receita líquida totalizou R$ 3,8 bilhões (vs. R$ 2,8 bilhões no ano passado; em linha com a estimativa) e o Ebitda foi de R$ 391 milhões (vs. R$ 159 milhões no ano passado), com margem de 10%.
O Ebitda foi impactado positivamente por (i) R$ 37 milhões referente à reclassificação de risco trabalhista no México; (ii) R$ 20 milhões referente à exclusão do ICMS da base de PIS/Cofins; e (iii) R$ 17 milhões decorrente de reversão das provisões da planta de Akron.
Excluindo esses impactos, o Ebitda ajustado foi de R$ 317 milhões (vs. R$ 237 milhões no ano passado; em linha), gerando uma margem de 8% (estável a/a e em linha com o BTG).
Por fim, o lucro líquido foi de R$ 94 milhões (vs. -R$ 130 milhões no ano passado). Considerando os não recorrentes, o BTG calcula o lucro líquido ajustado de R$ 32 milhões (vs. – R$ 130 milhões no ano passado e em linha).
Números a/a positivos pelo melhor mix
A receita da América do Sul da Iochpe-Maxion foi o principal destaque no 4T21, aumentando 66% a/a (35% acima da estimava do BTG) para R$ 1,1 bilhão e representando 29% da receita líquida consolidada (acima de 23% no ano passado).
As vendas na América do Norte aumentaram 44% a/a, enquanto as vendas na Europa e Ásia+ outros aumentaram 8% e 22%, respectivamente.
O desempenho a/a positivo refletiu principalmente a maior proporção de veículos comerciais (maior ticket médio) no mix de vendas, bem como o lançamento de novos programas e produtos.
“Sinalizamos que a receita do trimestre foi impactada negativamente pela variação cambial de R$ 26 milhões. As despesas operacionais aumentaram 23% a/a, refletindo o crescimento dos volumes e o aumento dos preços de matérias-primas e outros insumos. Enquanto isso, o capex aumentou 122% a/a para R$232 milhões, principalmente relacionado a novos contratos de negócios para rodas e componentes estruturais e o lançamento de novas linhas de produção”, diz o BTG.
Assim, a recomendação do banco é neutra, com preço-alvo de R$ 16.
