Nesta segunda-feira (16), o Banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou o relatório referente aos resultados do primeiro semestre de 2022 da Ânima Educação (ANIM3). A empresa foi considerada positiva, mesmo em meio com um LPA prejudicado. A recomendação é de compra, com preço-alvo em R$9.
Neste primeiro trimestre, houve um forte crescimento da demonstração do resultado do exercício (DRE), embora o lucro por ação (LPA) tenha sido prejudicado pelas taxas de pré-pagamento de dívidas.
Ânima apresenta bons resultados com aquisição da Laureate
De acordo com o relatório da empresa educacional, a empresa continua tendo resultados sólidos, com margens um pouco melhores do que o esperado pelo mercado. A Ânima lucrou R$ 902 milhões líquidos graças a expansão de alunos, fortalecida principalmente pela aquisição da Laureate como parte de sua rede. O lucro representa um crescimento de 121% ao ano, 2% maior do que no mesmo período do ano anterior.
A empresa finalizou o ano de 2021 com 250 mil alunos de graduação em regime presencial (crescimento de 92% a/a, impulsionado pela consolidação dos ativos da Laureate no ano passado), mas ainda com uma taxa de evasão maior do que a apresentada no 4T (12% no 1T22, aumento de 500bps vs. 1T20).
Considerando apenas o EAD, a ANIM registrou um aumento de 27 mil novos alunos de forma inorgânica, já que que antes da aquisição da Laureate a empresa não vinha forte neste ramo. Com a aquisição, a base de alunos da empresa nesta modalidade chegou a 80 mil.
De acordo com a empresa, o que manteve os seus números similares ao do ano passado – demonstrando a solidez da empresa, foi o crescimento de segmentos como a medicina e o EAD em suas plataformas de ensino, além dos custos baixos dos docentes – que serão reajustados ao longo deste ano. Sem o EAD, o ticket médio da empresa cresceu 12% ao ano, demonstrando a força da marca no ramo da saúde frente a outras do mesmo setor.
O prejuízo líquido contábil da Ânima teve uma diminuição em relação ao mesmo período do ano passado, totalizando R$ 83 milhões no 1T (vs. R$ 153 milhões no 4T).
BTG recomenda a compra do ativo com novo preço médio para 2023
Segundo o documento do BTG, a Ânima apresenta resultados acima do esperado e com margens mais saudáveis do que a empresa vinha tendo no último trimestre, demonstrando que a aquisição da Laureate foi benéfica para a empresa.
Mesmo com despesas líquidas pouco animadoras neste primeiro trimestre, o BTG acredita que os benefícios da gestão ativa da Ânima devem ser vistos nos próximos meses. Com as mudanças na projeção do EBITDA, o BTG recomenda a compra e atualizou o preço-alvo de R$11 em 2022, para R$9 em 2023.
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