A Vibra (VBBR3) informou a antecipação do direito de compra de 50% das ações da Comerc Energia, uma operação avaliada em R$ 3,52 bilhões, com data-base em 1º de julho. A conclusão da operação está prevista para o primeiro trimestre de 2025, sujeita às aprovações regulatórias.
A transação, que envolve também a Perfin Infra e outros acionistas da Comerc, foi precedida por uma análise detalhada de due diligence e conta com parecer positivo do J.P. Morgan. A Comerc, avaliada em R$ 7,05 bilhões, apresenta atualmente 2,1 GW de projetos de energia em operação e projeta um ebitda projetado de R$ 1,3 bilhão para 2025.
De acordo com a VBBR3, a transação não exige a convocação de uma nova assembleia geral de acionistas da Vibra, pois o valor acordado está dentro do limite de R$ 9,34 bilhões, aprovado em assembleia anterior realizada em agosto de 2022. A Vibra já dispõe do montante necessário para o pagamento, o que garante que não haverá mudanças significativas na sua estrutura de capital.
Vibra (VBBR3): sinergias de R$ 1,4 bi
A operação visa maximizar o valor para a Vibra, oferecendo retornos financeiros estimados em “midteens” e sinergias imediatas avaliadas em R$ 1,4 bilhão a valor presente.
Essas sinergias incluem a redução de custos financeiros, otimização da estrutura fiscal e melhoria operacional, com implementação prevista para os próximos dois anos. Além disso, a antecipação elimina riscos futuros associados à avaliação para o exercício da Put/Call e possíveis pagamentos de earn-out.
Com 95% dos ativos de geração da Comerc já operacionais e 90% da energia certificada vendida em contratos de longo prazo, a transação também reduz os riscos operacionais e de mercado. A continuidade e o alinhamento da equipe da Comerc, incluindo a permanência do fundador Cristopher Vlavianos até 2028 e a estabilidade de 36 pessoas-chave até 2025, foram garantidos, fortalecendo ainda mais a operação.
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