O Goldman Sachs elevou sua projeção para o S&P 500 ao fim de 2026 de 7.600 para 8.000 pontos, representando ganho de 6% a partir de 26 de maio.
O crescimento do lucro corporativo — e não a expansão de múltiplos — é o motor do rally. A tendência deve persistir até 2027, segundo o banco.
A B3 oferece 3 ETFs do S&P 500, sendo o IVVB11, gerido pela BlackRock, o SPXI11, do Itaú, e o SPXB11, opção gerida pelo BTG Pactual.
Primeiro trimestre surpreendeu positivamente
O lucro do S&P 500 cresceu 18% no ano no primeiro trimestre. A empresa mediana do índice caminha para o melhor trimestre da última década, excluindo os períodos pós-corte fiscal de 2018 e pós-pandemia.
“Os resultados do primeiro trimestre foram excepcionalmente fortes”, escreve Ben Snider, estrategista-chefe de ações dos EUA do Goldman Sachs Research, no relatório.
Crescimento dos resultados deve impulsionar as ações americanas (a área pontilhada mostra a projeção)
Fontes: Compustat e Goldman Sachs Research
IA responde por metade do crescimento de lucros
As maiores empresas de tecnologia devem gastar US$ 754 bilhões em capex neste ano, alta de 83%. Em 2027, a estimativa sobe para US$ 905 bilhões.
Semicondutores são os maiores beneficiários diretos. Hardware, industriais e utilities também ganham com o ciclo de investimento em inteligência artificial.
“Acreditamos que há risco de alta nas estimativas de capex de consenso para 2027. Os analistas têm sido conservadores demais nos últimos três anos”, aponta o relatório do Goldman Sachs Research.
Força dos resultados direcionou o desempenho acima da média das ações de infraestrutura em IA neste ano
Capitalização de mercado indexada e estimativas consensuais de lucro por ação (EPS) para os próximos 12 meses para empresas do S&P 500
Fontes: Compustat e Goldman Sachs Research
Valuation elevado, mas múltiplo deve ficar estável
O S&P 500 negocia a 21 vezes o lucro projetado, no percentil 88 dos últimos 40 anos. O Goldman espera que esse nível se mantenha até o fim do ano.
Queda modesta nos yields dos Treasuries deve ser compensada por desaceleração econômica e ceticismo sobre a durabilidade dos lucros de IA.
“Leituras recentes de inflação e comentários corporativos sinalizaram o risco às margens de lucro proveniente de pressões nos custos de insumos”, alerta o relatório.
Sinais de alerta no bull market
A ausência das condições históricas de fim de ciclo é positiva, mas momentum elevado e breadth estreita são riscos a monitorar. O fechamento do Estreito de Ormuz pode pressionar energia, margens e reduzir o espaço para cortes do Fed.
O Goldman sugere diversificação além das ações de infraestrutura de IA, dado o cenário atual de retornos dispersos entre setores.
“Gerar retornos suficientes sobre os investimentos em IA exigirá que os usuários corporativos obtenham ganhos de produtividade que justifiquem os gastos com aplicações de inteligência artificial”, conclui o relatório do Goldman Sachs Research.
