A Sabesp (SBSP3) continua com recomendação de compra por parte da Ativa Investimentos. Além disso, a casa de análise elevou o preço-alvo da companhia de saneamento paulista para R$ 180. De acordo com o relatório, a companhia ainda tem espaço para crescer mais. Isso significa que o potencial de aumento é de 8,2%.
“Ainda que as ações negociem hoje em torno de 1,4x RAB, nível que não configura mais uma barganha, entendemos que ganhos adicionais de eficiência operacional e execução podem sustentar retornos acima da base regulatória”, completou parte do relatório.
Em seu Investor Day, a Sabesp reforçou compromisso em investir de forma eficiente para expandir a base regulatória e sustentar crescimento de receita, com capex robusto e bem direcionado ao longo do ciclo, segundo o relatório. A empresa também se mostrou disciplinada ao discutir seus planos de crescimento.
Investimentos
A casa de análise destacou ainda o anúncio de um guidance robusto de R$ 20 bilhões em investimentos para 2026, total superior ao capex somado entre os anos de 2022 e 2024 (pré-privatização).
“O volume de investimentos alcançou R$ 15,2 bilhões em 2025. No plano até 2030, aproximadamente 64% do capex está direcionado à expansão dos sistemas”, diz outro trecho do relatório.
Dado o modelo regulatório específico da Sabesp, a Ativa avaliou que o montante demonstra apetite e confiança na execução e captura desses investimentos, além de reforçar as estimativas de universalização, com capex inicial de R$ 70 bilhões previsto para o período de 2024 a 2029.
Quanto a geografia, a gestão se mostrou mais propensa à São Paulo, mas segue estudando outras oportunidades no Brasil, inclusive a Copasa (CSMG3) em Minas Gerais.
Com relação à segurança hídrica, mesmo diante de um cenário recente de chuvas mais desafiador, a empresa mantém capacidade de atendimento à demanda, apoiada pela ampliação estrutural de sua infraestrutura hídrica ao longo dos últimos anos.
Entre 2014 e 2025, a capacidade de armazenamento aumentou de 1.816 para 1.945 hm³, e a capacidade de tratamento de água passou de 73,9 para 81,4 m³/s. Adicionalmente, estão previstos cerca de R$ 7,8 bilhões em investimentos até 2030, com incremento estimado de 15,0 m³/s de água bruta e 8,5 m³/s de água tratada ao sistema.
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