A família controladora da Rede D’Or (RDOR3) tem um forte alinhamento ao negócio ao direcionar os fluxos de caixa recebidos desde o IPO em reinvestimentos na empresa por meio de recompras de ações, avalia o BTG Pactual em um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (18).
Segundo o banco, aproximadamente 43% de todo o capital recebido pelos controladores desde a abertura de capital foi reinvestido na própria companhia.
“Entre as grandes empresas listadas no Brasil, este é um dos exemplos mais claros de alinhamento de interesses e compromisso de longo prazo por parte dos controladores”, afirmam os analistas Samuel Alves e Maria Resende.
A análise também destaca que essas aquisições ocorreram, em sua maioria, em momentos de valuation mais baixo, o que reforça a disciplina de alocação de capital. Esse padrão sugere não apenas convicção no negócio, mas também capacidade de timing nas decisões de investimento por parte da família controladora.
Sinalizações para o investidor
O relatório aponta que acompanhar os movimentos dos controladores pode ter sido uma estratégia relevante ao longo do tempo. Historicamente, períodos de compras mais intensas foram seguidos por desempenho superior das ações, frequentemente associados a melhorias operacionais da companhia.
“As compras da família frequentemente precederam ciclos mais fortes de valorização, sinalizando confiança antecipada em momentos de inflexão operacional”, dizem Alves e Resende.
Na leitura do BTG, esse mesmo padrão pode estar se repetindo em 2026. Apenas no acumulado do ano, os controladores já adquiriram cerca de R$1,28 bilhão em ações da Rede D’Or, enquanto a própria companhia recomprou aproximadamente R$540 milhões via programa de buyback.
Os analistas ressaltam que esse movimento combinado reforça a percepção de suporte ao preço e confiança na trajetória do negócio.
“O nível atual de recompras, tanto por parte dos controladores quanto da companhia, sugere um ponto de entrada atrativo considerando o histórico recente”, afirmam Alves e Resende.
O banco mantém a Rede D’Or como uma de suas principais recomendações, citando fundamentos resilientes, bom desempenho nos segmentos hospitalar e de seguros, crescimento orgânico consistente, margens sólidas e forte geração de caixa.
Atualmente, o papel negocia a um múltiplo P/L projetado abaixo de 15 vezes, relevante desconto frente à média histórica próxima de 19 vezes, reforçando a tese de valorização.
