A Plano&Plano (PLPL3) divulgou resultados abaixo do esperado no primeiro trimestre, com queda de rentabilidade, compressão de margens e piora no fluxo de caixa. O lucro líquido recuou 39% na comparação anual e ficou 8% abaixo das estimativas de mercado, refletindo principalmente o aumento de custos e despesas operacionais.
A receita líquida alcançou R$ 738 milhões, alta de 21% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas queda de 31% frente ao trimestre anterior. O número veio levemente acima das projeções, sustentado por maior reconhecimento de PoC e avanço do volume de obras, embora a rentabilidade tenha seguido pressionada.
A margem bruta ajustada caiu 4,5 pontos percentuais em base anual, para 29,4%, impactada por empreendimentos legados e pelo fraco desempenho de projetos do programa Pode Entrar, cuja margem ficou em 7,6% no trimestre.
Plano&Plano registra pressão em resultados e fluxo de caixa negativo
Analistas do Safra destacaram que parte relevante da deterioração veio de projetos específicos. “O desempenho refletiu amplamente margens brutas piores do que o esperado, pressionadas por desenvolvimentos herdados”, afirmaram em relatório. Segundo eles, “excluindo os empreendimentos Pode Entrar, a margem bruta ajustada teria sido de 31,4%”.
O lucro líquido foi de R$ 41 milhões, abaixo das estimativas. As despesas com vendas cresceram 37% na comparação anual, levando a relação de despesas operacionais sobre receita líquida a 16,2%.
A margem líquida caiu para 5,5%, enquanto o retorno sobre patrimônio líquido (ROE) recuou para 15,3%. O fluxo de caixa também foi negativo no período, com queima de R$ 94 milhões.
A alavancagem subiu para 5,9% na relação dívida líquida/patrimônio líquido, ou 29,5% ao considerar passivos de cessão de crédito.
Para o Safra, o resultado pode pressionar o desempenho das ações no curto prazo. “Os resultados fracos, com contração de 39% no lucro líquido e piora no fluxo de caixa, podem gerar uma reação negativa do mercado”, escreveram os analistas. Ainda assim, o banco manteve recomendação de compra, citando valuation atrativo.
