A Multiplan (MULT3) vem avançando no processo de redução do endividamento, em um movimento que começa a aliviar a pressão das despesas financeiras sobre os resultados da companhia. Segundo o BB Investimentos, a relação entre dívida líquida e Ebitda caiu de 2,3 vezes para 1,9 vez no segundo trimestre de 2026, após a empresa ter usado cerca de R$ 2 bilhões de seu caixa para recomprar ações no fim de 2024.
A desalavancagem foi apoiada pela geração de caixa operacional e pela venda de participações minoritárias em empreendimentos como JundiaíShopping, ParkShoppingSãoCaetano e BH Shopping. Nos últimos 12 meses, a geração de caixa operacional consolidada chegou a R$ 1,65 bilhão, alta de 9,7% na comparação anual.
Para o BB Investimentos, a redução do endividamento é positiva, principalmente porque as despesas financeiras ainda representam um peso relevante para a companhia. A linha de resultado financeiro acumulou R$ 586 milhões negativos nos últimos 12 meses.
Mesmo com esse impacto, a Multiplan registrou lucro líquido de R$ 1,39 bilhão no período, crescimento de 7,4% em um ano. O resultado, segundo o banco, evidencia a resiliência do portfólio de shoppings e a contribuição de iniciativas de expansão, revitalização e desenvolvimento imobiliário.
Operação mantém ritmo de crescimento
A melhora da estrutura de capital ocorre em paralelo à manutenção de bons indicadores operacionais. A Multiplan vem ampliando o volume de vendas de seus empreendimentos por meio de expansões e revitalizações, além da contribuição de negócios como estacionamento e desenvolvimento imobiliário.
A taxa de ocupação dos shoppings permanece acima de 96% desde o segundo trimestre de 2024, enquanto os níveis de inadimplência seguem baixos.
Um dos projetos que contribuem para a estratégia é o Golden Lake, empreendimento imobiliário localizado nas proximidades do BarraShoppingSul, no Rio Grande do Sul. O desenvolvimento gera receitas adicionais à medida que novas fases são lançadas e entregues e, ao mesmo tempo, amplia o fluxo de pessoas no entorno do shopping.
BB Investimentos eleva preço-alvo
Considerando o desempenho operacional e as mudanças em suas projeções, o BB Investimentos manteve a recomendação de compra para as ações da Multiplan e elevou o preço-alvo de R$ 35 para R$ 41, tendo como referência o fim de 2027.
As ações MULT3 acumulavam alta de 15,1% nos 12 meses até 1º de outubro, abaixo da valorização de 28,6% do Ibovespa no mesmo período, mas acima do avanço de 8,2% do índice setorial imobiliário.
Para o banco, a combinação entre a desalavancagem gradual, a geração de caixa e a resiliência operacional do portfólio sustenta a perspectiva de continuidade da criação de valor pela Multiplan.
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