Se há alguma palavra que deve marcar os resultados das empresas do mercado de capitais para o primeiro trimestre deste ano, será volatilidade. Entre os bancos, o BTG Pactual (BPAC11) deve se destacar, enquanto a B3 ($B3SA3) deve ter um panorama diferente, assim como a XP (XPBR31) e a BR Partners (BRBI11).
Segundo relatório do Bradesco BBI, o BTG deve entregar mais um trimestre forte, ainda que com alguma compressão de receitas em linhas mais sensíveis ao ambiente, com compensações vindas de frentes mais recorrentes.
Por sua vez, para a B3, o pano de fundo é mais construtivo: volumes fortes no início do ano devem sustentar crescimento robusto de receita, com melhora de rentabilidade e normalização tributária favorecendo a leitura para o trimestre. Para a XP, o quadro parece mais misto: a pressão em renda fixa e em serviços corporativos tende a pesar na receita, apesar do alívio em despesas e do suporte de volumes em renda variável; a dinâmica da alíquota efetiva pode ajudar o lucro, mas o ritmo de investment banking segue como variável-chave, segundo o relatório.
Já para BR Partners, espera-se um trimestre mais fraco, com cronograma de ofertas possivelmente deslocado para o segundo trimestre e menor alavancagem operacional, o que deve manter noticiário mais cauteloso no curto prazo.
A temporada de balanços
A temporada de resultados do setor de mercados de capitais referente ao primeiro trimestre deste ano começa em 7 de maio, com BR Partners e B3, seguida por BTG Pactual em 12 de maio e XP (com data ainda a definir).
Para o BTG, a expectativa é de lucro líquido de R$ 4,6 bilhões (queda de 1% no comparativo trimestral e alta de 36% no comparativo anual), 2,5% abaixo do consenso, com retorno sobre patrimônio de 24,2%.
“Projetamos receita total 3% menor no comparativo trimestral, refletindo menor desempenho em Sales & Trading (em função da volatilidade), Investment Banking (com atividade mais fraca) e gestão de recursos (taxas de performance), parcialmente compensado por wealth management, crédito corporativo e banco de varejo”, diz trecho do relatório.
