Ao abrir mão de margem para não perder — e até ampliar — market share, a M. Dias Branco (MDIA3), na avaliação do mercado, estaria pagando um preço elevado para isso.
As ações da companhia recuam 12,58% por volta das 15h45, negociadas nas mínimas do dia.
Segundo uma fonte que não quis se identificar, a redução do custo de matéria-prima tem caráter horizontal e beneficia todo o setor, o que transforma a decisão em um trade-off estratégico entre market share e margem.
Já o Bradesco BBI destaca que o principal desafio da M. Dias continua sendo a recomposição do equilíbrio entre volumes, preços e margens — eixo central para empresas de bens de consumo.
Apesar disso, os analistas Henrique Brustolin e J. Ricardo Rosalen afirmam que, embora a companhia tenha mostrado algum progresso comercial ao longo de 2025, ainda há pouca visibilidade sobre quando — e em que intensidade — as margens poderão retornar aos níveis históricos.
“O EBITDA do ano, com margem de 10,7%, ficou 3,8 p.p. abaixo da média dos últimos 17 anos, afetado por custos variáveis mais elevados e por despesas operacionais com forte componente fixo, que só serão diluídas com maior alavancagem de volumes”, afirma o BBI.
Em relação ao market share, os analistas ressaltam que os níveis de participação em biscoitos e massas seguem próximos das mínimas recentes, o que sugere um processo de recuperação potencialmente lento.
“Além disso, a elasticidade negativa observada após reajustes de preços levanta dúvidas sobre a capacidade de repasse sem perda de participação. Com custos ainda favoráveis para 2026, há espaço para algum alívio, mas entendemos que a trajetória de normalização é incerta e pode vir acompanhada de revisões negativas de lucro no curto prazo”, complementam.
Diante desse cenário, o Bradesco BBI mantém recomendação neutra para a M. Dias, à espera de sinais mais claros de uma recuperação sustentável das margens.
