A EQI Research está revisa as projeções de resultados para Localiza (RENT3) e alterando a recomendação para compra, deixando de ter recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 78 para dezembro de 2024. O preço alvo também foi revisado, antes era de R$ 76.
De acordo com a Research, essa revisão representa um potencial de valorização de 28% e há mais otimismo para a Localiza após a divulgação de resultados do 3TRI23, antevendo um cenário de maior rentabilidade nos próximos anos, já sem impactos recentes da integração da Locamérica e da redução dos preços dos veículos seminovos que impactou o valor residual da frota da RENT.
“Adicionalmente, acreditamos em ganhos de eficiência no segmento de Seminovos para manter as margens positivas e em maiores tarifas no aluguel, principalmente no GTF, que devem compensar o menor crescimento projetado da frota”, informou relatório da EQI Research.
A maior parte das ações da Localiza (RENT3) está distribuído na bolsa de valores, sendo 79,70% do total em circulação. As demais participações, ligadas acionistas pessoas físicas, variam de 1,29% a 3,95%.
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Localiza (RENT3): retomada da eficiência
O relatório apontou que, após sofrer impactos da integração da aquisição e da redução de preços dos veículos causada pela redução temporária de tributos, há um cenário mais claro para os resultados futuros da companhia.
“A demanda geral por locação de veículos segue aquecida, e nesse cenário RENT deverá focar na eficiência operacional, com margens EBITDA em elevação na locação (de 64% para 65% no RAC e de 75% para 76% no GTF)”, apontou a EQI Research.
Em Seminovos, a expectativa é que a margem ebitda se mantenha entre 2% e 3%. A empresa segue priorizando a alocação de capital no segmento GTF, que tem maiores retornos e maior potencial de crescimento, além de maior espaço para elevar as tarifas.
“Adicionalmente, o RAC apresentou uma recuperação de demanda importante no trimestre, e a RENT abriu uma nova operação no México para expansão internacional que tende a ganhar tração e aumentar a escala da companhia. Por fim, as condições de negociação com as montadoras melhoraram para 2024”, completa o relatório.
Principais riscos
Sobre os principais riscos para a tese de investimentos, a EQI Research, aponta que são: dificuldades na realização de sinergias da fusão com Locamérica, o que pode gerar revisões negativas nas expectativas; cenário de crédito restrito por mais tempo, prejudicando a demanda de seminovos; risco financeiro, dado o nível de alavancagem elevada e a necessidade de capital de terceiros no modelo de negócio, risco da queda na eficiência da frota levando à necessidade de renovação acelerada, informa relatório sobre Localiza (RENT3).
