Os preços de carros usados caíram 0,7% em junho, abaixo da faixa normalizada de queda mensal de 0,3% a 0,5%, segundo levantamento do BTG Pactual com base na tabela Fipe. Apesar do resultado mais fraco, o banco mantém recomendação de compra para as ações da Localiza (RENT3), com preço-alvo de R$ 65.
“O dado de hoje ficou abaixo dos níveis normalizados, especialmente quando comparado à sequência de leituras positivas observadas nos últimos meses. Ainda assim, não acreditamos que este ponto isolado seja suficiente para concluir que há uma deterioração relevante em curso nos preços de usados“, avaliaram os analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Samuel Alkmim, do BTG Pactual.
O movimento de junho representa o primeiro dado negativo relevante depois de uma sequência de meses positivos.
Os analistas apontam possíveis causas: lançamentos dos modelos 2027, aumento da concorrência de montadoras chinesas e efeito defasado das quedas registradas em abril e maio. O programa Move Brasil, voltado a motoristas de táxi e aplicativo, ainda está em estágio inicial e não deve ter contribuído para o resultado.
Queda generalizada por ano de modelo
A piora foi uniforme entre os anos de modelo analisados. Os veículos 2026 recuaram 0,6% (ante -0,3% em maio), os de 2025 caíram 0,7% (ante -0,3%), os de 2024 cederam 0,6% (ante estabilidade) e os de 2023 recuaram 0,7% (ante -0,1%).
Entre os modelos com maiores quedas estão o Renault Kardian (-1,2%), o Renault Kwid (-1,0%) e o Fiat Cronos (-1,0%), considerando a média entre os anos 2023 e 2026.
Os carros novos, por outro lado, voltaram a subir: alta de 0,1% em junho, após queda de 0,2% em maio, retomando uma tendência mais alinhada à inflação. Com isso, o spread entre a variação de preços de usados e novos se abriu para 0,8 ponto percentual, ante zero no mês anterior.
Crédito automotivo resiliente, mas inadimplência sobe
Os dados de crédito automotivo do Banco Central referentes a maio trouxeram um cenário misto. A carteira de pessoas físicas atingiu R$ 413 bilhões, alta de 14% ao ano, com concessões de R$ 20 bilhões, crescimento de 16%.
“O cenário parece resiliente, mas continuamos a esperar que a qualidade dos ativos permaneça um tema central daqui para frente”, pontuaram Marquiori, Recchia e Alkmim. As taxas médias de juros caíram para 26,3% ao ano para pessoas físicas, recuo de 1,3 ponto percentual em doze meses.
A inadimplência, contudo, subiu: o índice de NPL para pessoas físicas alcançou 6,5%, alta de 1,3 ponto percentual no ano.
“Acreditamos que esses fatores podem continuar pesando sobre o sentimento dos investidores de curto prazo em relação ao papel, mas vemos essa janela como temporária”, concluíram os analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Samuel Alkmim.
O BTG segue construtivo com a Localiza, sustentado por risco limitado de depreciação, execução da agenda de eficiência e valuation atrativo de 10 vezes o lucro estimado para 2026.
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