A Klabin (KLBN11) anunciou um novo programa de recompra de ações, mas a iniciativa pode limitar a velocidade do processo de redução do endividamento da companhia, segundo avaliação do Bradesco BBI.
O programa, divulgado após o fechamento do mercado na terça-feira (23), prevê a aquisição de até 31,25 milhões de units da empresa. O montante corresponde a 31,25 milhões de ações ordinárias — cerca de 3% do total em circulação dessa classe — e 125 milhões de ações preferenciais, equivalentes a aproximadamente 3,3% dos papéis preferenciais em circulação.
De acordo com a companhia, as ações recompradas serão posteriormente canceladas. O programa terá vigência de 18 meses, com início em 24 de junho de 2026 e término em 24 de dezembro de 2027.
Na avaliação do Bradesco BBI, o anúncio sinaliza disciplina na alocação de capital e demonstra confiança da administração no valor dos papéis da empresa. No entanto, os analistas ponderam que a execução do programa tende a ser limitada pelo atual processo de desalavancagem financeira da companhia.
Recompra mais agressiva poderia consumir mais recursos
Segundo o banco, uma recompra mais agressiva poderia consumir recursos que, em outras circunstâncias, seriam direcionados à redução da dívida, atrasando o ritmo de melhora da estrutura de capital da empresa.
“O espaço para uma execução mais intensa do programa deve ser limitado pelo processo gradual de desalavancagem”, destacam os analistas em relatório.
A preocupação ocorre em um momento em que a Klabin segue focada na redução de sua alavancagem após um ciclo robusto de investimentos nos últimos anos. Para o mercado, a trajetória da dívida continua sendo um dos principais fatores acompanhados pelos investidores, especialmente em um ambiente de juros ainda elevados.
Dessa forma, embora a recompra possa contribuir para aumentar o retorno aos acionistas e reforçar a percepção de valor das ações, o Bradesco BBI avalia que a empresa deverá equilibrar cuidadosamente essa estratégia com a necessidade de fortalecer seu balanço financeiro nos próximos anos.
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