O Banco Safra realizou em 30 de junho uma reunião com executivos da JBS (JBSS3), incluindo a diretora de Relações com Investidores Christiane Assis e o coordenador Felipe Cruz. A mensagem central foi de foco em execução operacional e iniciativas internas para compensar os efeitos do ciclo desfavorável do boi nos Estados Unidos, enquanto a demanda global por proteína segue aquecida.
“O ambiente macroeconômico e setorial permanece desafiador, particularmente por causa do ciclo do boi americano, mas a empresa está focada na execução operacional e em iniciativas internas para mitigar os efeitos dos custos mais altos enquanto captura a forte demanda por proteína“, disseram os analistas Ricardo Boiati, Rafael Une e Thiago Marmo, do Banco Safra.
A demanda no varejo americano segue resiliente, mas o setor de food service apresenta alguma fraqueza.
Ciclo do boi nos EUA: alívio pode vir pelo México
A indústria americana de boi enfrenta compressão de margens pelo alto custo do gado. Um catalisador de curto prazo é a potencial reabertura da fronteira entre EUA e México, que poderia liberar um estoque represado de quase 1,5 milhão de cabeças de gado no sistema americano, equivalente a cerca de 5% do abate dos últimos 12 meses.
Internamente, movimentos de racionalização de capacidade, como o fechamento da planta da Pensilvânia, também contribuem progressivamente para aliviar a pressão.
“A reabertura da fronteira México-EUA provavelmente não será suficiente para resolver a situação desafiadora, mas poderia mitigá-la até que a fase de reconstrução do rebanho se materialize, o que não deve ocorrer antes de 2028”, avaliaram Boiati, Une e Marmo.
A empresa construiu um roadmap com mudanças estruturais, incluindo a consolidação das operações de gado bovino e leiteiro para otimizar compras e operações comerciais.
Inteligência artificial nas plantas e meta de superar pares em 2027
A JBS está implantando inteligência artificial nas plantas para reduzir rotatividade de funcionários, melhorar o rendimento na desossa e otimizar os incentivos de mão de obra.
A gestão vê oportunidades de melhora no segmento de boi norte-americano e projeta desempenho acima da média da indústria em 2027.
“A empresa vê oportunidades de melhorar a unidade de negócios e, consequentemente, superar seus pares, principalmente por meio da execução comercial”, disseram os analistas.
Pilgrim’s, Seara e Austrália com dinâmicas distintas
Na Pilgrim’s Pride (PPC), o capex está sendo direcionado para mudar o mix do portfólio de frango grande e com osso para frango pequeno, pronto para venda e sem osso, alinhando com as tendências do setor de fast food e reduzindo a volatilidade de margens no longo prazo.
Na Seara, a integração vertical total em aves e suínos protege as margens operacionais mesmo com a queda nos preços do suíno.
“A Seara está performando bem, sustentada pela resiliência da demanda de frango e vendas sólidas em alimentos preparados”, destacaram Boiati, Une e Marmo.
Na Austrália, a operação continua se beneficiando do ciclo favorável de gado, com clima favorável sustentando o abate acima das estimativas conservadoras da Meat & Livestock Australia. A JBS avança em participação de mercado no Japão e na Coreia do Sul.
“Em relação à alocação de capital, o Ebitda de equilíbrio de caixa permanece em US$ 5,3 bilhões, com US$ 1,1 bilhão em juros, US$ 400 milhões em arrendamentos, US$ 2,0 bilhões em capex e cerca de US$ 800 milhões relacionados a ativos biológicos”, concluíram os analistas Ricardo Boiati, Rafael Une e Thiago Marmo, do Banco Safra.
Leia também:
