A criação da Ímpar Serviços Hospitalares, resultante da fusão entre Amil e Dasa (DASA3) é favorável para para os detentores da dívida desta última. É o que avalia a EQI Research sobre a união das duas empresas.
Em relatório, a casa de análises explica que a transação reduz de forma consideravelmente a alavancagem da Dasa, retornando a patamares sustentáveis. Isso também permite que a gestão retorne o foco ao desempenho operacional da empresa.
“Entendemos que, sem a pressão que a alavancagem exercia sobre a companhia, as melhoras operacionais devem acontecer mais rapidamente, já que a companhia tem maior poder de barganha com credores, fornecedores e clientes”, diz trecho do relatório.
No documento, a EQI Research cita que a nova companhia deve receber R$ 3,85 bilhões da dívida da Dasa. Em suma, a companhia está aportando a maioria de seus hospitais e dívida em troca de 50% de participação na nova companhia. Após a transação, e considerando o aumento de capital de R$ 1,5 bilhão anunciado em 14 de maio, a alavancagem cairia para 3,6x Dívida Líquida/EBITDA (sendo 2,9x para efeitos de covenants).
Ímpar Serviços Hospitalares nasce com ampla rede de hospitais
O relatório destaca ainda que a nova companhia nasce pela combinação dos hospitais em São Paulo, Rio de Janeiro, Brasília, Paraná e Pernambuco. Além disso, a empresa já é a segunda maior do segmento hospitalar do Brasil, com 4.400 leitos em 25 hospitais.
A Amil contribuirá com 11 hospitais e clínicas oncológicas da Rede Americas, exceto o Hospital Promater e o Hospital Monte Klinikum, localizados na região Nordeste, e o Hospital Maternidade Santa Lucia. A Ímpar, por sua vez, manterá a totalidade de suas operações, exceto os hospitais e unidades de oncologia localizados na região Nordeste.
A nova rede reunirá hospitais de marcas renomadas, como Nove de Julho, Samaritano, PróCardíaco, Santa Paula, Leforte, entre outras.
Negociação com Alliança
O relatório da EQI Research avalia ainda outro negócio societário da Dasa, que envolve a divisão de medicina diagnóstica com a Alliança Saúde (AALR3).
“Embora sejam transações independentes, a transação com a Amil dá maior poder de barganha para a Dasa, já que diminui a pressão do endividamento e de atendimento dos covenants da sua dívida atual”, diz a casa de análise.
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