O banco BTG Pactual (BPAC11) avaliou que os balanços das empresas de educação no terceiro trimestre do ano (3TRI23) revelou uma redução das alavancagens. Em linha com as expectativas do mercado, o trimestre teve melhorias para a maioria das empresas sob cobertura do banco.
De acordo com o BTG, houve um crescimento considerado decente de ebitda ( 27% para a indústria consolidada) e menor capex permitiram que todos as companhias reduzissem a sua alavancagem. As captações foram mais homogêneas entre os nomes listados – exceto a Ânima (ANIM3), todos apresentaram bom crescimento na comparação anual, na captação presencial e a distância, além de taxas de evasão menores.
O crescimento da receita melhorou novamente para a maioria das empresas no 3TRI23, embora principalmente ajudado pelo crescimento da base de estudantes. A dinâmica de precificação foi variada.
No ensino a distância, os preços superaram a inflação para Yduqs (YDUQ3) e Ânima, mas ficaram abaixo da inflação para as outras companhias. “No segmento presencial, YDUQS foi a única cujo ticket médio superou a inflação. As mudanças no FG-FIES foram novamente uma fonte de pressão de precificação nas operações presenciais, especialmente nos cursos de medicina”, avaliou o BTG
BTG (BPAC11) vê menor endividamento em empresas de educação
O relatório mostra melhores tendências de receita e maior alavancagem operacional impulsionaram as margens operacionais e a geração de caixa. O capex caiu para todas as empresas que acompanhamos. Assim, embora as altas despesas financeiras tenham novamente impactado o lucro líquido, uma melhor geração de caixa e ebitda impulsionaram a redução da alavancagem do setor.
A recente melhoria nos resultados operacionais e a melhor capacidade de precificação em alguns dos nomes mais líquidos aumentaram o otimismo no setor, embora permaneçam dúvidas sobre se esses desenvolvimentos positivos são estruturais.
“As ações do setor de educação devem permanecer correlacionadas com notícias sobre programas e incentivos governamentais como MM3 e FIES. Assim, nossa principal escolha no setor é a Anima”, informou o BTG sobre empresas de educação.
