O Banco Safra elevou suas estimativas para a Embraer (ERJ) e aumentou o preço-alvo para US$ 92 por ação em 2026, ante US$ 70 anteriormente, implicando potencial de valorização de 23%. A recomendação de compra foi mantida pelos analistas Luiza Mussi e Lucas Melotti em relatório enviado a clientes nesta quarta-feira (11).
A revisão incorpora os últimos resultados trimestrais da companhia, projeções atualizadas para suas operações e uma nova projeção macroeconômica, além de um novo custo de capital próprio de 11,72% em dólares, ante 12,80% anteriormente. Com base nas novas projeções, a Embraer está sendo negociada a 12,7 vezes o múltiplo de valor da empresa sobre o Ebitda (EV/EBITDA) de 2026.
Crescimento em todas as divisões
Os analistas destacam que “após mais um ano forte em 2025 – quando a carteira de pedidos expandiu 38% ano a ano (e 87% em comparação com 2019), aumentando ainda mais a visibilidade da receita para os próximos anos –, acreditamos que a companhia esteja bem-posicionada para sustentar um forte ritmo de crescimento, especialmente impulsionado pelas divisões Comercial e de Defesa”.
No segmento de Aviação Comercial, o E2 deve continuar ganhando força com encomendas recentes reforçando a compatibilidade e eficiência operacional da aeronave. Na divisão Executiva, com carteira estendida até 2029, o desafio passa da geração de demanda para execução e expansão de capacidade. O segmento de Defesa deve se beneficiar das tensões geopolíticas e aumento dos orçamentos militares globais, com o KC-390 ganhando impulso.
Mercado indiano
O Safra projeta aumento de 8,8% na receita para US$ 7,977 bilhões em 2026 e margem EBIT de 8,9%. Segundo Mussi e Melotti, “a margem da companhia deve se beneficiar de uma composição de pedidos mais favorável na Aviação Comercial, à medida que o programa E2 continuar amadurecendo, com melhora na qualidade das entregas e mudança gradual para clientes de maior margem”.
Os analistas também avaliam que “embora as tarifas dos EUA exerçam alguma pressão sobre as margens – impactando agora os resultados do ano todo –, acreditamos que volumes de entrega mais robustos devem compensar parcialmente esse fator negativo”.
O relatório destaca oportunidades no mercado indiano, onde a Embraer promove ativamente o KC-390 e reportagens apontam possível encomenda de até 40 jatos comerciais.
