O banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta sexta-feira (27) relatório de análise sobre a Eletrobras (ELET3), com recomendação de compra das ações da companhia ao preço-alvo de R$ 64.
- Participe do CEO Conference 2023, evento gratuito e online do BTG
O valor representa um potencial de valorização acima dos 50% em relação ao valor dos papéis que eram negociados por R$ 41,66 por volta das 16h desta sexta-feira.
Nos últimos 12 meses, período ao longo da qual a Eletrobras foi privatizada, os papéis ELET3 acumulam valorização em torno de 20%, embora tenham passado dos R$ 50 em novembro.
- Baixe agora mesmo o e-book “Marcação na curva x marcação a mercado: o que muda na renda fixa”.
Perspectivas desafiadoras para os preços da energia
De acordo com a análise do BTG Pactual, os preços da energia têm se tornado uma preocupação crescente entre os investidores, “impulsionados principalmente pelo forte ciclo hidrológico – com reservatórios em níveis bastante confortáveis – e pelo excesso de capacidade instalada no Brasil, que aponta excesso de oferta de energia até pelo menos o final da década”.
Dentro desse debate, o banco entende que a Eletrobras é o gerador mais exposto à variável preço..”Em seu relatório do terceiro trimestre, a Eletrobras forneceu seu balanço de energia atualizado, indicando que a empresa tem capacidade não contratada de 30% em 2023, 53% em 2024, 70% em 2025 e 80% em 2026”, diz o texto.
No relatório, a empresa projeta os seguintes preços médios de venda:
- 2023: R$ 202,4/MWh
- 2024; R$ 205,8/MWh
- 2025: R$ 209,1/MWh
- 2026: R$ 242,1/MWh
“De fato, foi surpreendente ver que a empresa conseguiu reduzir seu portfólio descontratado de 36% para 30% t/t para 2023, garantindo preços de energia acima de R$ 190/MWh, especialmente em um período em que os preços de energia já estavam em queda. Apesar disso, os números mostram que a empresa ainda tem uma grande parcela de energia não contratada para os próximos anos”, alertam os analistas do banco.
- Baixe nosso e-book e conheça já os Melhores Investimentos para 2023.
Outras variáveis para valorização da Eletrobras (ELET3)
A partir de uma “análise de sensibilidade”, o banco buscou outras premissas atualmente incorporadas ao valor das ações da Eletrobras. Segundo o banco, a tese otimista decorre ainda de:
- iniciativas de corte de custos;
- negociações de empréstimos compulsórios.
Assim, simulamos alguns cenários nos quais ajustamos não apenas os preços de energia, mas também essas duas variáveis para ver qual preço de energia de longo prazo está atualmente implícito no preço das ações da Eletrobras. As projeções estão nos quadros abaixo.
- Quer investir fora do Brasil? Baixe gratuitamente o nosso e-book Investimentos Internacionais,
- Conheça o Mercado Livre de Energia EQI e economize 20% na conta de luz de sua empresa.
Eletrobras (ELET3): ação ainda está barata
1’No cenário em que mantivemos nossas premissas de recuperação inalteradas – corte de custo de 60% e redução de 30% nos empréstimos compulsórios – e apenas ajustamos os preços da energia, parece que a Eletrobras está atualmente precificando um preço de energia de longo prazo de R$ 84/MWh”, diz o texto.
Esse valor salta para R$ 139/MWh com uma projeção de cenário extremo sem cortes em suas provisões de empréstimos compulsórios pendentes, “Então, apesar do cenário bastante desafiador para os preços de energia no Brasil, esse exercício mostra que a Eletrobras continua barata mesmo nos cenários mais estressados”, concluiu o relatório com recomendação de compra.
- Veja aqui a análise da EQI Research sobre a crise na Americanas (AMER3).
- Acompanhe toda a cobertura sobre o caso.
Quer investir com assertividade e ter ajuda para saber a melhor hora para aplicar seu dinheiro em ações de empresas de energia como a Eletrobras (ELET3)? Preencha este formulário e um assessor da EQI Investimentos vai entrar em contato para tirar suas dúvidas.
