A Caixa Seguridade (CXSE3) entregou um primeiro trimestre de 2026 em linha ou acima das expectativas, com lucro líquido recorrente de R$ 1,143 bilhão — alta de 2% trimestral e 13% anual —, com ROE (Return on Equity) de 38%.
O resultado ficou 5% acima da estimativa do Safra e 2% acima do consenso de mercado, segundo avaliações do Safra e do BTG Pactual — os dois bancos que cobrem o papel com recomendação de outperform (compra).
Para os analistas Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, do Safra, o resultado foi positivo para as ações.
“Destacamos uma aceleração no seguro habitacional e no crédito vida. No crédito vida, o crescimento foi impulsionado principalmente por produtos de dívida para pessoas físicas, que cresceram 39% na comparação trimestral e 9% anual”, afirmam os analistas do Safra.
Habitacional e capitalização como destaques
O seguro habitacional seguiu como principal motor do crescimento, com prêmios subindo 13% anual, sustentados pela forte originação de crédito imobiliário e pela dinâmica favorável do mercado habitacional.
“O principal motor segue sendo o seguro habitacional, que continuou registrando crescimento de dois dígitos na esteira da forte originação de crédito imobiliário”, destacam os analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Antonio Pascale, do BTG.
Na capitalização, os títulos de capitalização foram o destaque positivo do negócio de acumulação, com renda crescendo 4% trimestral e 28% anual, impulsionada pela migração para produtos de pagamento mensal.
Em contrapartida, as contribuições de previdência privada recuaram 5% anual para R$ 6,7 bilhões, enquanto as cartas de crédito caíram 11% trimestral e 2% anual.
Sinistralidade melhor que o esperado
O índice de sinistralidade consolidado ficou em 22,5% no trimestre — alta de 0,5 ponto percentual trimestral —, mas veio melhor do que as estimativas dos dois bancos.
“A sinistralidade do crédito vida continua recuando, queda de 15% trimestral e 32% anual, com índice de 15% no primeiro trimestre de 2026, o que tem conseguido compensar os prêmios mais fracos”, detalham Vaz, Guedes e Nobre.
O lançamento em março da proteção contra desemprego para o consignado privado é apontado como potencial catalisador comercial para os próximos trimestres.
Top pick do BTG no setor
Para o BTG, a Caixa Seguridade segue como a melhor opção no setor de seguros.
“A CXSE continua mostrando sua franquia altamente previsível, impulsionada por receitas recorrentes de seguros e profunda integração com a rede de distribuição da Caixa”, concluem Rosman, Buchpiguel e Pascale — reiterando a recomendação de outperform (compra) para o papel, que negocia a 11,1 vezes o lucro estimado para 2026 com dividend yield de 8,2%.
