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BTG (BPAC11) recomenda compra da Melnick (MELK3) após “sólidos resultados operacionais”

BTG (BPAC11) recomenda compra da Melnick (MELK3) após “sólidos resultados operacionais”

A Melnick (MELK3) divulgou sólidos resultados operacionais no 3TR22, destaca o relatório do BTG Pactual (BPAC11). A construtora gaúcha apresentou um bom crescimento na velocidade de vendas e teve vendas líquidas satisfatórias, embora abaixo do esperado. 

Diante disso, o banco de investimento recomenda a compra da Melnick, com um preço-alvo de 7,00. Segundo o relatório, o preço atual está na casa dos R$ 4,40. Dessa forma, os papéis tem um potencial de upside de 59,09%.

Nesta sexta-feira (14), as ações da MELK3 operam em baixa de 3,44%, com um preço de R$ 4,21, às 16h. Em 2022, a Melnick opera com uma valorização de 8,51%.

Fonte Google Finanças

As vendas brutas atingiram R$ 184 milhões e os distratos totalizaram R$ 32 milhões, garantindo vendas líquidas de R$ 151 milhões (+53% a/a; 24% abaixo de nossa estimativa). Assim, a VSO foi de 11,6% (vs. 20,7% no 2T22 e 8,9% no 3T21)”, cita o BTG Pactual. 

A Melnick lançou dois projetos, cujo valor somado é R$ 156 milhões: 

  • Projeto residencial Seen Menino Deus (R$ 137 milhões); 
  • Projeto de loteamento Garden (R$ 19 milhões).

Até o final do 2TRI22, a MELK3 informou que já vendeu 34% das unidades. Além disso, a construtora entregou um projeto residencial com VGV (Valor Geral de Vendas) de R$ 130 milhões no trimestre. 

Para quem não está por dentro do mercado imobiliário, o VGV é o valor calculado pela soma do valor potencial de venda de todas as unidades de um empreendimento a ser lançado. Por exemplo, a construtora A pretende lançar um empreendimento com 50 apartamentos de R$ 500 mil. O VGV, que é soma do valor de todos os apartamentos, será de R$ 25 milhões. 

A Melnick apresentou resultados operacionais decentes, com vendas líquidas crescendo bem a/a, apesar dos lançamentos/vendas um pouco abaixo de nossa estimativa. Embora o curto prazo pareça mais difícil para as construtoras de renda média/alta (taxas de hipoteca mais altas, custos de construção crescentes etc.), vemos a Melnick bem posicionada em Porto Alegre, negociando a um valuation barato de 0,8x P/VP, justificando a nossa classificação de compra”, encerra o BTG.

  • Quer investir na Melnick (MELK3)? Preencha este formulário para um assessor da EQI Investimentos entrar em contato.