O BTG Pactual (BPAC11) manteve sua recomendação de compra para as ações da WEG (WEGE3) após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2025. Embora os números tenham vindo em linha com as estimativas do banco, ficaram abaixo do consenso de mercado, especialmente no lucro líquido, que somou R$ 1,5 bilhão — avanço de 16% em relação ao mesmo período de 2024, mas com queda de 9% frente ao quarto trimestre e 3% abaixo da projeção do BTG. O preço-alvo é de R$ 61.
A receita líquida totalizou R$ 10,1 bilhões, crescimento de 26% na comparação anual, com leve surpresa positiva de 3% sobre as estimativas do banco, impulsionada principalmente pela integração da Regal. Excluindo esse efeito, a receita cresceu 16%. Já o EBITDA foi de R$ 2,2 bilhões, alta de 23% na base anual e também 3% acima da estimativa do BTG, com margem de 21,6%, pressionada por custos de insumos — como o cobre — e maior peso de entregas no segmento de geração solar no Brasil.
Apesar do avanço nas receitas, este é o terceiro trimestre consecutivo com margens comprimidas. A margem bruta recuou 30 pontos-base em relação ao trimestre anterior, e o ROIC caiu para 33% (contra 39% no 1T24), impactado por investimentos e aquisições, como as da Marathon, Cemp e Rotor. As despesas gerais e administrativas cresceram 4% no trimestre, ficando 9% acima da estimativa do BTG, refletindo o andamento da integração da Regal.
WEG (WEGE3): receita doméstica se beneficia de entregas em energia solar
No Brasil, a receita doméstica foi de R$ 4,4 bilhões (+14% a/a), com destaque para o segmento de Geração, Transmissão e Distribuição (GTD), que cresceu 18% e se beneficiou de entregas concentradas em energia solar, além da continuidade de projetos de transformadores e subestações. No exterior, a receita chegou a R$ 5,6 bilhões (+36% a/a), sustentada por aquisições e demanda sólida nos segmentos de Equipamentos Eletroeletrônicos Industriais e T&D.
Embora o câmbio mais fraco e o aumento de custos tenham pressionado as margens no trimestre, o BTG destaca a solidez da demanda por equipamentos industriais e de transmissão tanto no mercado interno quanto externo. A casa afirma ainda que o backlog da WEG permanece robusto e deve garantir resultados positivos nos próximos trimestres, mesmo diante da normalização de preços de commodities e desafios na integração da Regal.
Como foi o balanço
A WEGE3 divulgou um lucro líquido de R$ 1,55 bilhão no primeiro trimestre de 2025 (1TRI25). O valor representa um aumento de 16,4% em comparação com o mesmo período do ano passado, reforçando a consistência da empresa em seu desempenho financeiro.
A receita líquida totalizou R$ 10,08 bilhões entre janeiro e março, alta expressiva de 25,5% na comparação anual.
Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou uma margem de 21,6%, representando aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao mesmo indicador observado no primeiro trimestre de 2024.
