O BTG (BPAC11) reiterou sua recomendação de compra para as ações da Lojas Renner (LREN3) após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024, com preço-alvo de R$ 20. Apesar de um EBITDA consolidado abaixo do esperado, a empresa apresentou crescimento sólido de receita e melhora na inadimplência de sua plataforma de crédito.
A receita líquida do varejo cresceu 10% na comparação anual, atingindo R$ 4,2 bilhões, em linha com as projeções. O crescimento foi impulsionado por um bom desempenho das coleções de verão, que levaram o indicador de vendas por metro quadrado a um avanço de 9% no período. O segmento digital também registrou crescimento expressivo, com aumento de 18% nas vendas, totalizando R$ 760 milhões e representando 13,7% do volume bruto de mercadorias (GMV) da empresa.
Por bandeira, as vendas líquidas da Renner subiram 9% na base anual, enquanto a Youcom e a Camicado avançaram 19% e 12%, respectivamente.
Lojas Renner (LREN3): Despesas impactam resultado operacional
Apesar da evolução na receita, algumas despesas pressionaram a rentabilidade no trimestre. A margem bruta do varejo ficou estável em 55,8%, impactada por um maior ajuste a valor presente (AVP) nas vendas parceladas, reflexo do comportamento das taxas de juros.
As despesas operacionais (SG&A) totalizaram R$ 1,3 bilhão, um aumento de 7% em relação ao ano anterior, e ficaram acima do esperado. Além disso, a linha de outras receitas e despesas registrou um impacto negativo de R$ 60 milhões, influenciado por menores créditos fiscais e um aumento nas despesas com participação nos lucros, segundo o relatório BTG.
O EBITDA ajustado do varejo ficou em R$ 963 milhões, uma queda de 4% na base anual e 7% abaixo da projeção do mercado. A margem EBITDA recuou 370 pontos-base, para 23%. No entanto, ao ajustar os números pelas despesas extraordinárias, o EBITDA ajustado teria crescido 13%, atingindo R$ 1,02 bilhão, com margem de 24,5%.
Melhora na inadimplência da Realize
No braço financeiro da Renner, a Realize, o lucro operacional ficou dentro das expectativas, em R$ 61 milhões. O portfólio total permaneceu estável, com 4,7 milhões de cartões ativos, enquanto as receitas de intermediação financeira seguiram no mesmo patamar do ano anterior.
O índice de inadimplência acima de 90 dias caiu para 19,1%, uma melhora significativa em relação aos 24,9% registrados no quarto trimestre de 2023. Já o índice de cobertura para créditos vencidos acima de 90 dias subiu para 104,8%, reforçando a solidez da carteira de crédito da empresa.
A Renner anunciou um novo programa de recompra de ações, que pode atingir até 7,1% dos papéis em circulação, aproveitando sua posição financeira confortável. Apesar do crescimento na receita líquida, o banco de investimentos acredita que os resultados do trimestre não serão um gatilho imediato para uma valorização expressiva das ações.
O setor de vestuário tem passado por mudanças estruturais significativas, incluindo a crescente concorrência do e-commerce, a entrada de varejistas internacionais e a mudança no comportamento do consumidor, que busca preços mais baixos após os reajustes do período pós-pandemia.
Veja como foi o balanço da Lojas Renner (LREN) no 4TRI24
A Lojas Renner (LREN3) reportou lucro líquido de R$ 487,2 milhões no quarto trimestre do ano (4TRI24), uma redução de 7,5% já que no mesmo período do ano anterior havia sido de R$ 526,9 milhões.
Já no acumulado do ano passado, a empresa varejista atingiu R$ 1,196 bilhão ante R$ 976,3 milhões do total de 2023, resultando em uma variação positiva de 22,6%.
O ebitda total ajustado fechou o trimestre em R$ 1,024 bilhão contra R$ 1,007 bilhão do mesmo período do ano anterior, tendo uma alta de 1,7%.
Já a receita líquida de varejo no 4TRI24 foi de R$ 4,174 bilhões contra R$ 3,806 bilhões do último trimestre de 2023, resultando em uma elevação de 9,7%.
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