O banco BTG Pactual (BPAC11) mantém recomendação neutra para Vale (VALE3) após a escolha do novo CEO que irá suceder a Eduardo Bartolomeo no comando da mineradora. O banco diz que esse é um evento que reduz o risco, porém a preferência é esperar por mais visibilidade.
“Quando reduzimos a recomendação das ações há alguns meses, argumentamos que a história de deterioração do micro para o macro era a questão principal. Desde então, o ambiente macro deteriorou-se de forma bastante acentuada, conduzindo a revisões negativas de lucros. Preferimos esperar um pouco mais para que as coisas se acalmem antes de mudar a recomendação novamente”, informou o BTG.
O banco vê a Vale (VALE3) negociando em torno de 4x EBITDA 2024E, com yield de fluxo de caixa de cerca de 8%.
Vale (VALE3): surpresa sobre anúncio
Em seu relatório, o banco de investimentos informou que o escolhido, Gustavo Pimenta, que atua atualmente como CFO da empresa, construiu uma sólida reputação junto aos investidores e no setor de mineração.
Embora não seja uma surpresa completa – vários meios de comunicação já haviam relatado que um candidato interno era a preferência para o cargo – o banco de investimentos acredita que o momento da nomeação é uma grande surpresa.
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“Esperávamos uma resolução para este evento apenas em dezembro, o que significa que o processo foi significativamente acelerado como forma de reduzir o risco (em nossa opinião)”, avalia o banco.
Além disso, o BTG ressalta ainda que o fato de o processo ter se desenrolado dentro dos mais altos padrões de governança é uma vitória para a empresa e, em última instância, para o país, já que a Vale é considerada uma das empresas mais importantes do Brasil.
“Mais uma vez, a governança da Vale prevaleceu em meio a tentativas de interferência política (conforme relatos da mídia), o que acreditamos ser tranquilizador”, completa o relatório.
Olhando adiante, o BTG avalia que a única pendência relevante para a Vale continuará sendo a renegociação dos passivos da Samarco, para a qual espera uma resolução nas próximas semanas, sendo outro evento de redução de risco.
“Desnecessário dizer que estes acontecimentos poderão colocar a empresa em uma posição mais firme junto aos investidores e ajudar a estabilizar ou mesmo reverter o sentimento negativo sobre a tese”, completa o banco.
Quem é Gustavo Pimenta, novo CEO da Vale
Segundo a Vale, Gustavo Pimenta tem vasta experiência internacional nos setores financeiro, energético e de mineração, acumulando mais de 20 anos de carreira no Brasil, Estados Unidos e Europa.
Em 2021, assumiu a vice-presidência executiva de Finanças e Relações com Investidores da Vale S.A., sendo também responsável pelas áreas de Suprimentos e Energia & Descarbonização.
Antes de ingressar na Vale, Pimenta trabalhou por 12 anos na AES, onde ocupou cargos como CFO Global, diretor de Planejamento e Estratégia e vice-presidente de Performance e Serviços. Ele também atuou como vice-presidente de Estratégia e M&A no Citigroup, em Nova Iorque.
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