As ações da Vale (VALE3) têm uma alta tímida de apenas 1,50% nesta quarta-feira (22), a aproximadamente R$ 72, um dia após a companhia divulgar seu relatório de produção e vendas. O relatório do Bradesco BBI avaliou que os dados mostraram que, olhando para o futuro, a empresa parece estar no caminho certo para atingir suas metas de produção para o ano de 2026 em todas as commodities.
“As projeções implícitas de produção para o segundo semestre — considerando os pontos médios das faixas de orientação — apontam para variações anuais de 1% para minério de ferro, queda de 17% para cobre e ganho de 3% para níquel”, diz trecho do relatório.
Resultados devem vir dentro do esperado
Com base nos números apresentados, o BBI reitera a recomendação de Compra para VALE3 e espera que os resultados do segundo trimestre em si atuem como um catalisador negativo no curto prazo, dada a pressão sobre os lucros decorrente de custos significativamente mais elevados.
“Embora a divulgação desses resultados se desenhe como um potencial fator adverso, não encaramos isso como uma preocupação estrutural. Pelo contrário, após o desempenho operacional acima do esperado, acreditamos que a relação entre risco e retorno está se tornando cada vez mais atraente, à medida que nos aproximamos da divulgação dos resultados”, avalia o BBI.
Isso se dá especialmente porque os investidores começam a olhar além de um trimestre fraco e a focar na melhora dos fundamentos para a segunda parte do ano, impulsionada por volumes maiores e pela normalização dos custos, conforme avalia o documento.
Além disso, a casa de análise avalia que os preços do minério de ferro devem entrar em seu período de maior força sazonal a partir de agosto, o que representa um fator adicional de suporte para as ações.
Como foi o relatório operacional
A produção de minério de ferro da Vale no segundo trimestre totalizou 84,3 milhões de toneladas (Mt), em linha com a estimativa do Bradesco BBI, com alta de 21% em relação ao trimestre anterior e de 1% na comparação anual, marcando o maior volume de produção da empresa para um segundo trimestre desde 2018.
O aumento anual foi impulsionado principalmente pelo desempenho sólido no Sistema Sudeste, onde a continuidade do avanço de Capanema, a melhoria da produtividade em Alegria e a retomada de Água Limpa sustentaram um crescimento de 16% na produção.
“Esse resultado foi parcialmente compensado por uma produção menor tanto no Sistema Norte — com declínio contínuo em Serra Norte, apesar da produção recorde em S11D — quanto no Sistema Sul, devido à paralisação total das operações de Fábrica e Viga”, completou o BBI.
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