No pregão de sexta-feira (6), as ações 3tentos (TTEN3) recuavam 8,47% às 11h30, após acumularem alta de 6,3% desde o início do ano. A queda reflete a reação do mercado à divulgação do resultado do 4T25, que trouxe sinais de pressão sobre margens e despesas logísticas.
A companhia registrou um recuo do lucro de 39,4% no 4T25, impactado pelo aumento das despesas logísticas e pela retração das margens no segmento industrial. O lucro líquido caiu para R$ 182 milhões, enquanto o EBITDA ajustado somou R$ 237 milhões, 16% abaixo do consenso do mercado, segundo estimativas do Banco do Brasil.
O resultado foi pressionado principalmente pelas despesas de vendas, que chegaram a 13,9% da receita líquida, o maior nível já registrado, pelo maior peso de farelo de soja e milho na receita e pelo aumento do custo de frete após a revisão da tabela da ANTT. Esses fatores reduziram a rentabilidade operacional da companhia.
Segmento de Ag-inputs mantém desempenho positivo
Apesar da queda do lucro, o segmento de Ag-inputs se destacou, registrando margem de 23,2%, a maior desde o 4T22. O crescimento do volume de vendas e a maior participação de Mato Grosso na unidade ajudaram a compensar parte da pressão sobre o resultado.
Nos dois primeiros meses de 2026, a receita líquida deste segmento cresceu 36% na comparação anual, abrindo espaço para revisões positivas nas estimativas de lucro da companhia.
A XP Investimentos ressalta que os resultados fortes em Ag-inputs podem gerar revisões positivas, mas alerta que o aumento das despesas logísticas deve continuar pressionando os resultados no curto prazo. O mercado aguarda esclarecimentos da gestão sobre quais custos são temporários e quais estruturais.
Analistas do Banco do Brasil mantêm recomendação de compra para TTEN3, com preço-alvo de R$ 20,80 para o final de 2026. Eles destacam a expectativa de início das operações da nova indústria de etanol de milho e a recuperação gradual da rentabilidade.
