Os resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25) da Alpargatas (ALPA4) surpreenderam a XP, tanto pelo desempenho no Brasil quanto no exterior.
Em relatório divulgado nesta sexta-feira (6), os analistas Danniela Eiger, Pedro Caravina e Laryssa Sumer destacaram que a companhia entregou um beat de EBITDA de 13%, impulsionado por uma receita mais forte e por dinâmicas de custos mais favoráveis.
“Embora já estivéssemos esperando dinâmicas positivas de margem, a ALPA nos surpreendeu novamente tanto no Brasil quanto no exterior, gerando outro beat de EBITDA”, comentou a XP.
A casa também destacou que a receita superou as expectativas, com as vendas líquidas consolidadas crescendo 12% na comparação anual, cerca de 7% acima das projeções.
Parte desse resultado foi impulsionada pela antecipação de cerca de 950 mil pares enviados à Eastman, em preparação para o novo modelo comercial da companhia nos Estados Unidos a partir de 2026. Mesmo desconsiderando esse efeito pontual, as vendas ainda teriam ficado entre 3% e 4% acima das estimativas.
No Brasil, as vendas líquidas avançaram 8%, sustentadas principalmente por preços mais altos e melhora no mix de canais, apesar de volumes mais fracos. Já nas operações internacionais, a XP estima crescimento recorrente de cerca de 20%, enquanto a margem bruta avançou com ganhos de eficiência, logística mais favorável e custos menores.
O lucro líquido ficou 6,5% acima das projeções, enquanto o fluxo de caixa livre recuou, pressionado por maior necessidade de capital de giro e aumento dos investimentos.
“Em nossa visão, as indicações são positivas em todas as frentes, com o Brasil ganhando participação e entregando expansão de margem, e os resultados internacionais melhorando, como deveriam, agora que devem alcançar um modelo comercial mais normalizado”, destacaram os analistas.
Leia também:
XP segue cautelosa com Alpargatas
Apesar dos resultados positivos, a XP afirma manter cautela com ALPA4, diante do atual cenário geopolítico.
“A recente alta do petróleo em meio a tensões geopolíticas acende um sinal amarelo para as dinâmicas de custos rumo ao 2S, enquanto os volumes no Brasil seguem pressionados por dinâmicas macro desafiadoras”, alertou a XP.
Com isso, a XP mantém recomendação neutra para as ações da Alpargatas, com preço-alvo de R$ 15.
Após a divulgação dos resultados, os papéis da companhia recuavam 3,20%, cotados a R$ 12,71, por volta das 10h40.
