Você sabe o que são startups, certo? Nós já vamos falar disso, mas, antes, lembre-se de que, em março do ano passado, uma importante empresa de capital de risco descreveu a Covid-19 como o “ cisne negro de 2020”.
“Os financiamentos privados podem diminuir significativamente, como aconteceu em 2001 e 2009”, disse a Sequoia Capital, aos fundadores e CEOs de empresas de portfólio em um memorando que lembra sua apresentação “RIP Good Times” na crise de 2008.
Avançando para julho de 2021, os investidores em tecnologia estão emitindo cheques maiores do que nunca. De acordo com a CB Insights, as startups arrecadaram US $ 292,4 bilhões globalmente até agora este ano, a caminho de superar os US $ 302,6 bilhões arrecadados ao longo de 2020.
O número das chamadas “mega rodadas” – negócios de risco massivos de mais de US$ 100 milhões – subiu para 751 em 2021 até o momento, já superando as 665 mega rodadas levantadas no ano passado.
Volta ao passado?
“Isso me parece muito com 1999”, disse Hussein Kanji, sócio da firma de capital de risco do Reino Unido Hoxton Ventures, à CNBC. “Você tinha tanto suprimento, tanto entusiasmo.”
“Houve uma época em que se você colocasse ponto-com em seu nome, suas ações no mercado público aumentariam”, acrescentou. “Havia muito entusiasmo para pegar o próximo grande sucesso.”
“Ponto.com” eram as startups dos anos 90
As empresas pontocom estavam na moda em Wall Street no final dos anos 1990, em meio à crescente adoção da Internet. Eram febre, como hoje são as startups. O investimento especulativo alimentou uma alta de 400% no índice do mercado de ações Nasdaq Composite entre 1995 e 2000. Em outubro de 2002, havia caído quase 80% de seu pico.
Nos últimos cinco anos, a Nasdaq quase triplicou, com os valores de mercado de várias ações de tecnologia de grande capitalização, incluindo Amazon , Google e Facebook , ultrapassando a marca de US $ 1 trilhão. A Microsoft e a Apple valem atualmente mais de US $ 2 trilhões.
Agora, as avaliações disparadas de empresas privadas de tecnologia estão causando preocupação para alguns investidores. A processadora de pagamentos norte-americana Stripe foi avaliada em gritantes US $ 95 bilhões em março, ilustrando a tendência crescente de novas empresas permanecerem privadas por mais tempo.
Um recorde de 249 empresas alcançou US $ 1 bilhão em avaliações de “unicórnios” no primeiro semestre de 2021, de acordo com a CB Insights, quase o dobro do número de unicórnios produzidos durante o ano passado.
“É um ótimo momento para arrecadar fundos como empresário”, disse Andrei Brasoveanu, sócio da empresa de capital de risco Accel, ao CNBC. “A qualidade das empresas e a velocidade com que essas empresas crescem não têm precedentes.”
O fator ‘FOMO’
O Tiger Global, um fundo de hedge conhecido por suas apostas em empresas de tecnologia pré-IPO, ganhou uma presença muito maior no capital de risco recentemente. Enquanto isso, o conglomerado japonês SoftBank sacudiu o mundo do investimento inicial nos últimos anos com seu enorme Vision Fund.
O aumento da competição na negociação de empreendimentos não passou despercebido pelos investidores. As avaliações de tecnologia privada estão ficando “cada vez mais distantes da realidade” devido ao “medo de perder”, disse o Kanji da Hoxton Ventures.
Iana Dimitrova, CEO da OpenPayd, start-up de fintech do Reino Unido, disse que sua empresa está no processo de arrecadar dinheiro. “Temos investidores dizendo: ‘Você está pedindo um tíquete muito pequeno, só vendemos tíquetes de mais de US $ 100 milhões’”, disse Dimitrova à CNBC.
Alguns investidores têm “um conhecimento muito limitado” do software OpenPayd, que permite que outras empresas ofereçam serviços financeiros, mas estão fazendo ofertas “simplesmente porque agora é o espaço para se estar”.
As empresas Fintech representaram 22% do financiamento de risco global no segundo trimestre, de acordo com a CB Insights.
“Os investidores estão cada vez mais emitindo cheques cada vez mais altos”, continuou Dimitrova. “Francamente, considero isso prejudicial para a sustentabilidade de longo prazo de nossa indústria porque as empresas não estão focadas em gerar valor, mas sim em queimar e distribuir dinheiro”.
Um ambiente de baixa taxa de juros levou a uma grande quantidade de “pólvora seca” sendo implantada em apostas de risco arriscado, ela acrescentou.
Boom tecnológico da Europa
Existem várias diferenças entre a explosão das startups hoje e a bolha das pontocom de 1999, de acordo com Kanji. Por um lado, a bolha de 99 foi impulsionada muito mais pelo “hype” do que pelos fundamentos, disse ele, enquanto agora “os mercados estão lá e as empresas estão lá.”
Outra tendência são as empresas “bootstrapped” que não levantaram nenhum investimento externo antes de anunciarem primeiras rodadas de financiamento consideráveis. A empresa de software norte-americana Articulate, fundada em 2002, anunciou uma rodada da Série A de US $ 1,5 bilhão no início de julho.
Enquanto isso, embora a Europa esteja há muito tempo atrás da América e da China em tecnologia, o continente viu um aumento significativo no investimento inicial. A Europa viu um grande crescimento no investimento de risco este ano, enquanto o financiamento para empresas baseadas na China diminuiu.
“Toda essa tendência de trabalho remoto acelerou a transformação digital e também trouxe às empresas europeias acesso aos mercados globais”, disse Brasoveanu. “Você pode vender no Zoom tão bem na Romênia quanto em Nova York.”
Startups bilionárias
As startups na Europa levantaram quase US $ 50 bilhões nos primeiros seis meses de 2021, superando os US $ 38 bilhões arrecadados por empresas no continente em todo o ano de 2020, de acordo com a Factset. Várias empresas europeias de tecnologia viram suas avaliações subir para dezenas de bilhões, incluindo a fabricante sueca de baterias Northvolt , a fornecedora compre agora-pague depois Klarna e a startup alemã de software empresarial Celonis .
Uma série de startups europeias atingiu a valorização do unicórnio em tempo recorde no ano passado. No início deste ano, o aplicativo de supermercado online Gorillas se tornou a empresa mais rápida da Europa a alcançar o status de unicórnio, batendo um recorde anteriormente estabelecido pela empresa de eventos online Hopin em 2020.
O frenesi de levantamento de capital privado em tecnologia levou a um crescente fluxo de empresas que parecem estar abertas ao capital. Os EUA viram uma enxurrada de grandes listagens de tecnologia no ano passado, incluindo Airbnb e Coinbase , enquanto a Grã-Bretanha sediou na semana passada um dos maiores carros alegóricos europeus de 2021 com a lista direta de sucesso da empresa de fintech Wise .
E o fenômeno da empresa de aquisição de propósito específico, ou SPAC , forneceu outra alternativa para empresas de alto crescimento que pensam em fazer sua estreia no mercado público. A empresa de tecnologia de saúde do Reino Unido, Babylon, por exemplo, deve ser listada por meio de uma fusão com uma empresa de cheque em branco ainda este ano.
