Ações
arrow-bc
Notícias
arrow-bc
Santos Brasil (STBP3): cenário macroeconômico abre oportunidade de investimento

Santos Brasil (STBP3): cenário macroeconômico abre oportunidade de investimento

Victor Meira

Victor Meira

16 Set 2022 às 15:21 · Última atualização: 16 Set 2022 · 5 min leitura

Victor Meira

16 Set 2022 às 15:21 · 5 min leitura
Última atualização: 16 Set 2022

Navio de carga

Divulgação Santos Brasil (STBP3)

Jair Bolsonaro e Luiz Inácio Lula da Silva prometem investimentos pesados no setor de infraestrutura a partir de 2023. Enquanto o primeiro promete manter as desestatizações, concessões e incentivo da iniciativa privada, o segundo indica que irá focar no investimento público para retomar o desenvolvimento econômico. Com este cenário, quem pode se beneficiar é a Santos Brasil (STBP3).

Além da perspectiva do aumento de investimentos na área, um relatório do BTG Pactual (BPAC11) sobre infraestrutura destaca que os volumes operacionais na área continuam crescendo, sendo que a maioria das empresas já está acima dos níveis de 2019. 

Todavia, o compromisso de capex, gastos para manutenção ou expansão das empresas, ainda é uma das principais preocupações dos investidores deste setor, sobretudo com a valorização nos custos das matérias-primas. 

Com isso, os analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Marcel Zambello do BTG entendem que a Santos Brasil tem potencial e estrutura para surfar bem este mar. A companhia opera três terminais relevantes de contêineres em São Paulo, no Porto de Santos; no Pará, na Vila do Conde; e em Santa Catarina, no Porto de Imbituba. 

O relatório salienta que nos períodos elevados de capex e alta da inflação, a preferência é uma alavancagem mais controlada e um bom crescimento de lucro. Neste quesito, a Santos Brasil se destaca com a combinação de um valuation descontado, um crescimento considerável do Ebitda no biênio 2022/23 e um balanço saudável.

BTG recomenda compra da Santos Brasil

Essa conjuntura é favorável para a compra das ações da Santos Brasil, avalia o relatório do BTG Pactual. O preço-alvo para 2023 saltou de R$ 11 para R$ 13. Nesta sexta-feira (16), os papéis estão cotados na casa dos R$ 8,25. Logo, o banco de investimentos projeta um lucro de 36,53%.

Para efeito de comparação, em 2022, o Ibovespa acumula um ganho de 4,83%, mas os ganhos da bolsa foram amenizados no primeiro semestre em função da inflação alta e do avanço na taxa de juros. Ao passo que a Santos Brasil conquistou uma valorização de 27,29%, principalmente após o mês de julho. 

Gráfico de linhas da Santos Brasil (STBP3)
Google Finanças

Para manter a recomendação de compra, os analistas do BTG alertam sobre o custo de capital da companhia.  Por isso, eles elevaram a estimativa de crescimento de receita, de 4% e 6%, e do Ebtida, de 30% e 36%, de 2022 e 2023, respectivamente. 

Combinação de fatores e lado negativo

O BTG assinala que a Santos Brasil é um case de convicção com a agregação de três fatores:

  • momento forte para os lucros de curto prazo incentivado por um ambiente de retomada de volumes e preços;
  • balanço sólido;
  • melhora no ambiente regulatório do setor de portos, principalmente com um vasto pipeline de novos portos.

Em contrapartida, o BTG apresenta um lado negativo para ter cuidado com a Santos Brasil, o leilão do STS10, localizado no Porto de Santos. Essa operação deve ampliar a concorrência da empresa na principal área portuária do país. 

Para os analistas, este movimento pode ser encarado como overhang (situação em que os acionistas minoritários podem ser expostos com a quantidade de novos papéis ativos na bolsa). 

Contudo, o banco de investimento estima que esse risco já está precificado no mercado diante do valuation atual de 6,5x  o Ebtida de 2023.

O setor de infraestrutura já está em momento forte de expansão com a retomada das atividades econômicas no pós-pandemia. A área ainda pode se beneficiar com a captação de investimentos com o apoio do governo federal, independentemente de quem for o próximo presidente da República.

Tabela do 2º trimestre da Santos Brasil
Divulgação Santos Brasil

A Santos Brasil ainda tem a seu favor os bons números em seu balanço no segundo trimestre de 2022. Haja vista que a empresa teve uma alta de 69,3% no lucro, com um valor de R$ 102,4 milhões. Além disso, a receita líquida (R$ 500,9 milhões) cresceu 32% na comparação com o mesmo período de 2021.

  • Quer investir na Santos Brasil (STBP3)? Então, preencha este formulário para assessor da EQI Investimentos entrar em contato contigo
newsletter
Receba informações exclusivas em seu email

Últimas notícias