O Bitcoin passou mais uma semana dentro de uma faixa estreita de preços, sem um movimento direcional decisivo. Para quem acompanha os dados com atenção, porém, algo está mudando por baixo da superfície — ainda que de forma hesitante. É essa a leitura da Glassnode em sua análise semanal de mercado.
A criptomoeda é negociada em baixa de 0,6% nesta terça-feira (3), a US$ 68.359, e acumula queda de quase 22% no ano.
Do lado do momentum, o RSI (Índice de Força Relativa) se recuperou das mínimas recentes, mas permanece abaixo do nível neutro de 50 pontos — o que, na prática, significa recuperação sem controle claramente altista.
No mercado à vista, o CVD (Delta de Volume Cumulativo) melhorou de forma relevante, refletindo recuo nas vendas agressivas. Já no mercado futuro, o CVD segue negativo, indicando cautela persistente entre os participantes alavancados. O open interest (número total de contratos derivativos, futuros ou opções, que não foram liquidados) recuou levemente, sugerindo redução de risco ao invés de expansão especulativa.
Volatilidade
Nos mercados de opções, o quadro é misto.
“O spread de volatilidade permanece profundamente negativo, implicando volatilidade implícita complacente em relação aos movimentos realizados, enquanto o skew ( diferença de preço entre opções de compra, calls, e opções de venda, puts) de 25-delta ultrapassou sua banda superior, sinalizando demanda elevada por proteção contra quedas”, aponta a Glassnode.
As taxas de financiamento recuaram com força, evidenciando menor apetite por posições compradas alavancadas.
Na cadeia, há sinais construtivos. Endereços ativos diários e volume de transferências cresceram, e as taxas de transação subiram em linha com uso mais saudável da rede.
Contudo, “a variação da capitalização realizada permanece negativa e o NUPL (Lucro/Prejuízo Líquido Não Realizado) segue firmemente em território dominado por perdas, reforçando que os fluxos de capital mais amplos e a lucratividade dos investidores permanecem frágeis.”
O posicionamento também merece atenção.
A proporção entre detentores de curto e longo prazo segue ligeiramente elevada, a participação de capital especulativo recuou e o percentual da oferta em lucro continua próximo à mínima histórica.
“Coletivamente, isso aponta para um mercado em transição da pressão de distribuição para a estabilização, mas sem confirmação clara de expansão altista sustentada”, conclui a Glassnode.
