O BTG Pactual (BPAC11) se reuniu com a alta administração da Multiplan (MULT3) para debater as perspectivas do setor de shoppings centers e a empresa em si. Após a apresentação dos executivos da MULT3, o portfólio de shoppings premium e resilientes mais o valuation atrativo (12,5x P/FFO 24E) são os motivos para o banco de investimentos recomendar a compra das ações da Multiplan.
No pregão desta sexta-feira (22), os papéis da MULT3 operam em alta de 1,17%, com um valor de R$ 24,98. O preço-alvo da Multiplan, segundo o relatório da Multiplan, é de R$ 30. Dessa forma, as ações têm um potencial de valorização na casa dos 20%.
Multiplan (MULT3): pauta da reunião com o BTG
Os analistas relataram que a pauta da reunião foi definida em quatro pontos:
- as vendas permaneceram robustas em agosto;
- a projeção é de um menor repasse da inflação para os aluguéis, porém é provável que estes cresçam significativamente em termos reais;
- os impactos setoriais da Reforma Tributária ainda não são quantificáveis; e
- a estratégia de alocação de capital engloba dividendos, recompras e investimentos para a expansão das operações.
Crescimento em julho e preço dos aluguéis podem subir
Durante a reunião, a Multiplan anunciou um aumento de 11% nas vendas de seus empreendimentos em julho. A direção da companhia ainda apontou que esse desempenho se estendeu ao mês de agosto.
Segundo o BTG, a Multiplan demonstrou confiança no aumento dos aluguéis em termos reais, mesmo diante da limitação do repasse da inflação, destacando as intensificações contratuais e o controle dos custos de condomínio como fatores-chave para essa perspectiva otimista.
Além disso, a administradora de shoppings projeta um gradual aumento na taxa de ocupação.
“A taxa de ocupação deverá aumentar gradualmente, uma vez que os varejistas estão agora mais cautelosos, mas notaram que os varejistas internacionais estão mais interessados em expandir a sua presença nos centros comerciais”, explica o relatório.
Novo CEO, filosofia velha
A equipe de gestão da Multiplan reiterou sua dedicação a imóveis de alta qualidade e expansão contínua, apesar da transição para um novo CEO há mais de sete meses. De acordo com o relatório do banco, a filosofia da empresa permanece “praticamente intacta”.
O Chief Financial Officer (CFO) da Multiplan, Armando d’Almeida, ressaltou, no relatório do BTG, que a companhia está atualmente com dois projetos de expansão de shopping centers em andamento, e que há diversas outras oportunidades que prometem atrativos retornos nos próximos anos, mesmo diante dos custos de construção mais elevados.
Segundo o relatório, a empresa enxerga potencial para novos empreendimentos “greenfield” no Brasil, mas não tem planos imediatos para iniciar tais empreitadas.
Conforme a research do BTG, esta posição estratégica da Multiplan sugere uma abordagem cautelosa, visando um crescimento sustentável no mercado imobiliário. Com um olhar atento para a qualidade e o potencial de retorno, a empresa parece confiante em sua capacidade de continuar prosperando sob a liderança do novo CEO.
