O Bitcoin resistiu. Apesar do duplo choque do “Black Saturday” – a escalada geopolítica no Irã – combinado com a perda de 92 mil vagas no payroll americano de fevereiro, o piso entre US$ 60 mil e US$ 64 mil demonstrou resiliência inesperada. É com essa observação que a exchange Bitfinex abre sua análise desta terça-feira (10), descrevendo um mercado em processo de exaustão dos vendedores e com condições crescentes para uma reversão de alta convicção.
“O regime atual é mais bem descrito como a ‘Grande Desalavancagem'”, afirma a Bitfinex. O sentimento do varejo permanece cauteloso após uma queda de 52% do pico de outubro de 2025, e a espuma especulativa que havia no sistema foi “quase inteiramente finalizada.”
Rali está “pronto” para começar
A evidência mais clara está no Leverage Reset Index – razão nível de posições alavancadas e as reservas spot nas exchanges -, que atingiu mínima de vários anos em 0,32.
“Isso indica que a descoberta de preço está sendo conduzida pela demanda física no mercado spot, e não por derivativos alavancados, preparando o terreno para um rally de alta convicção assim que a volatilidade macro comprimir”, aponta a exchange.
ETFs
No mercado de ETFs, a Bitfinex identifica uma mudança de regime institucional relevante. O mercado saiu da era do “Carry Trade” de 2024-2025, quando fundos hedge usavam ETFs para arbitragem de base, e entrou numa fase de “Alocação Estratégica” liderada por gestores de patrimônio.
“Março abriu com uma expansão agressiva de US$ 1,14 bilhão em entradas líquidas entre 2 e 4 de março, apenas para ser encontrada por uma barreira de distribuição de US$ 576,8 milhões entre 5 e 6 de março”, detalha a análise.
No comportamento on-chain, a divergência entre grandes e pequenos investidores é marcante.
“Enquanto os segmentos de varejo – carteiras com menos de 10 BTC – foram vendedores líquidos por mais de 30 dias, as baleias com mais de 1.000 BTC aumentaram suas posições em 8% desde o pico de outubro”, destaca a Bitfinex.
O principal risco para a tese de recuperação é a inflação.
“Se o petróleo disparar para US$ 120 e permanecer nesse nível, o Federal Reserve provavelmente seria forçado a adotar uma postura hawkish, o que invalidaria a tese de recuperação”, alerta a exchange.
Se os preços de energia se estabilizarem, porém, a narrativa do Bitcoin como “ouro digital” tende a se fortalecer.
