A EQI Research divulgou a carteira recomendada de FIIs para o mês de dezembro, com 13 opções para investir antes do fim do ano. Para este mês, a casa de análise realizará a troca de ALZR11 por HGRU11. A movimentação é motivada pela expectativa maior de retorno do HGRU, com alavancagem mais baixa e elevação dos rendimentos recorrentes.
“O ALZR é uma das nossas mais antigas posições em carteira, com característica de manter contratos 100% atípicos, com quase 9 anos de prazo remanescente de locação, e em diversos setores da economia, passando por alimentos e bebidas, educação, varejo e medicina diagnóstica”, diz trecho do relatório da Research.
A casa de análise vê o ALZR como um FII que tem como ponto forte os bons contratos de locação, com operação bastante previsível. No entanto, diante do mercado atual, são observadas oportunidades que podem trazer retornos superiores sem elevar o risco da carteira.
Desde a última revisão, a carteira EQI apresentou variação de -2,08% frente a -2,11% do IFIX. As posições mais defensivas da carteira, como os FIIs de papel, apresentaram desempenho superior ao IFIX. Teses que carregam maior volatilidade, como FOFs e lajes, foram os detratores do desempenho no período.
Carteira recomendada de FIIs: como fica a distribuição dos fundos
A carteira permanece majoritariamente alocada em Fundos de Recebíveis Imobiliários (ou fundos de papel), com 42,5% de exposição em FIIs de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e multiestratégia ou hedge funds.
De acordo com o relatório da casa de análise, os fundos de papel desempenham a função de preservar o carrego do portfólio em termos de renda, de diminuir a volatilidade em valor de mercado, além de oferecer oportunidades para aquisições abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1,0x), especialmente em FIIs indexados ao IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo.
“Nesses casos, o investidor adquire uma carteira de CRIs e a gestão desse portfólio a um preço inferior ao valor de mercado dos títulos. No médio prazo, esse movimento é traduzido em uma taxa média de remuneração mais elevada, potencializando o retorno total”, completa o relatório.
Cenário econômico
No mercado interno, após o início de um novo ciclo de alta da taxa Selic, os juros futuros mantiveram a trajetória ascendente observada nos últimos meses, renovando as máximas do ano e evidenciando o forte estresse nesse mercado.
As expectativas econômicas também vêm apresentando pioras significativas. Os dados de inflação corrente vêm mostrando tendência de alta, sugerindo que o índice deve encerrar o ano acima do teto da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).
“Além disso, as expectativas de inflação para 2025 continuam se deteriorando, já apresentando sinais de desancoragem em relação à meta, e começam a impactar negativamente as projeções para 2026 e 2027”, diz o documento da EQI Research.
As projeções atuais, implícitas nos juros futuros, indicam uma alta de aproximadamente 0,75 ponto percentual até o final de 2024 e mais 2,75 pontos percentuais ao longo de 2025, encerrando o ciclo em 14,75% ao final do próximo ano, segundo o relatório.
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