A EQI Research manteve sem alterações a carteira Buy & Hold para setembro e reforçou sua convicção em Localiza (RENT3). Após a queda de 29,2% registrada pela ação desde sua entrada no portfólio, a casa avalia que o desconto passou a oferecer uma relação entre risco e retorno mais favorável.
No cenário elaborado pela própria EQI Research, o preço-alvo de RENT3 para 2027 é de R$ 44, o que representa potencial de valorização de 25,5% sobre a cotação de R$ 35,07 utilizada no relatório.
A recomendação considera, inclusive, premissas conservadoras para o crescimento da frota, as tarifas e a recuperação do mercado de seminovos.
“Mesmo incorporando projeções que consideramos bastante conservadoras, seguimos enxergando uma relação risco-retorno atrativa para RENT3. Em nossa visão, a companhia combina uma execução operacional de elevada qualidade, revisões positivas de resultados e um valuation descontado, fatores que reforçam nossa convicção na tese”, afirmou João Neves, analista da EQI Research.
Localiza caiu 29,2% desde entrada na carteira
A Localiza entrou na Buy & Hold em março. Desde então, suas ações recuaram 29,2%, enquanto o Ibovespa caiu 6,3% no mesmo período. Para a EQI Research, a diferença de desempenho foi excessiva, apesar da deterioração do ambiente doméstico.
Juros mais elevados pressionam as despesas financeiras e o potencial de crescimento da locadora, cujo modelo de negócios exige capital intensivo. A participação relevante de investidores estrangeiros na base acionária também torna o papel mais sensível à retirada de recursos da B3.
Ainda assim, a casa projeta crescimento moderado da frota, com taxa anual composta próxima de 3% até 2029, e uma recuperação gradual do mercado de seminovos. A normalização da pressão provocada pelos veículos chineses poderá melhorar os preços de revenda e a rentabilidade da companhia.
“Entendemos que essa diferença de performance foi excessiva, levando a ação a negociar em um patamar de desconto relevante, mesmo reconhecendo a existência de um cenário mais adverso à frente. Diante disso, realizamos uma atualização da tese de investimentos da companhia, revisitando nossas principais premissas”, explicou o analista.
Entre 2026 e 2030, a EQI Research estima crescimento médio anual de aproximadamente 4,1% para a receita da Localiza. O lucro líquido projetado passa de R$ 4,26 bilhões em 2026 para R$ 6,22 bilhões em 2029, enquanto a margem líquida avançaria de 8,5% para 11,1%.
Os principais riscos permanecem ligados aos juros, a uma deterioração prolongada do mercado de seminovos e a uma desaceleração econômica capaz de reduzir a procura por aluguel de veículos.
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Saída de estrangeiros pressiona Buy and Hold
A decisão de manter a carteira ocorre após um mês negativo. Em agosto, a Buy & Hold recuou 1,42%, ante quedas de 0,33% do Ibovespa e de 1,26% do índice de small caps.
Segundo a EQI Research, o desempenho foi afetado principalmente pela saída dos investidores estrangeiros e pela maior exposição do portfólio aos segmentos de utilidades públicas e imobiliário, que estiveram entre os mais pressionados.
O saldo de capital estrangeiro na bolsa caiu de R$ 69 bilhões, no pico registrado em abril, para R$ 17,9 bilhões até 27 de agosto. Isso significa que aproximadamente R$ 51,1 bilhões deixaram o mercado desde o ponto máximo, o equivalente a 74% dos recursos que haviam ingressado no ano.
“Seguimos confortáveis com a alocação atual da carteira, que permanece concentrada em ativos capazes de apresentar crescimento de resultados sem depender excessivamente de uma melhora da atividade econômica doméstica, além de combinarem balanços saudáveis e vetores microeconômicos positivos”, afirmou Neves.
A composição completa da Buy & Hold, com os pesos, preços-alvo e análises das empresas selecionadas, está disponível no aplicativo EQI+.
